《企业财务管理投资项目分析》刘娥平教授(删减版)中大MBA课程.pptVIP

年折旧费＝（100-5）÷5＝19万元 年营业收入2×100200万元 年营业税金及附加 200×5.5％11万元 年经营成本2×69.5+11150万元 年利润总额＝200－11－150－19＝20万元 年所得税20×25%5万元总成本费用估算表 序号项 目合 计计 算 期123451原材料费500100 100 100 100 100 2水电费951919191919 3人工费1XXXXXXXXXX20 4租金及管理费551111111111 5经营成本（1+2+3+4） 750150 150 150 150 1506折旧费951919191919 7总成本费用（5+6）845169 169 169 169 169其中：可变成本（1+2+3）695139 139 139 139 139固定成本（4+6）1XXXXXXXXXX30利润表 序号项目合计计 算 期123451营业收入1000200 200 200200 200 2营业税金及附加551111111111 3总成本费用845169 169169 169 169 4利润总额（1-2-3）1XXXXXXXXXX20 5弥补以前年度亏损 6应纳税所得额1XXXXXXXXXX20 7所得税2555555 8净利润（4 -7）751515151515 初始现金流量＝-100+20＝-120万元 营业净现金流量＝200－11－150－5＝34万元 期末现金流量＝20+5＝25万元253434343434012345 120项目投资现金流量表 序号项目合计计算期0123451现金流入1XXXXXXXXXX00 200225 1.1营业收入1XXXXXXXXXX00 200200 1.2回收固定资产余值55 1.3回收流动资金2020 2现金流出9501XXXXXXXXXX6166166 2.1固定资产投资100100 2.2流动资金2020 2.3经营成本7501XXXXXXXXXX0150 2.4营业税金及附加551111111111 2.5所得税2555555 3净现金流量（1-2 ）75-1XXXXXXXXXX59 累计净现金流量75-120-86-52-181675 二、投资项目的财务评价 投资项目的财务评价主要是通过计算财务指标，分析项目的盈利能力、偿债能力，判断项目的财务可行性。 评价指标有静态指标如投资回收期、总投资收益率和动态指标如净现值、内部收益率。 1、投资回收期（Payback Period） 投资回收期是指以投资项目的各年净现金流量来回收该项目的原始投资额所需的时间（年数）。若预计的投资回收期比要求的投资回收期短，则负担的风险程度就比较小，项目可行；若预计的投资回收期比要求的投资回收期长，则负担的风险程度就比较大，项目不可行。 投资回收期 3+18/343.53年 2、总投资收益率（ROI） 表示总投资的盈利水平，是指项目运营期内年平均利润总额与项目总投资的比率。年利润总额 总投资收益率＝×100%项目总投资＝20/12016.67%3、净现值Net Present Value 净现值就是将投资项目投入使用后的净现金流量按基准收益率折算为现值，减去投资额现值以后的余额。120110 10%时，NPV12/（1+10%）-100.91 30%时，NPV12/（1+30%）-10-0.77 20%时，NPV12/（1+20%）-100 如果净现值大于零，说明投资项目的投资收益率除达到基准收益率外还有剩余，即投资项目的投资收益率大于基准收益率，项目可行；如果净现值小于零，说明投资项目的投资收益率没有达到基准收益率，项目不可行。 4、内部收益率Internal Rate of Return 内部收益率是指使投资项目净现值等于零的折现率。也就是说，根据这个折现率对投资项目的净现金流量进行折现，使未来收益的总现值正好等于该项目初始投资额。当内部收益率大于基准收益率，说明项目可行；反之，则不可行。尝试法：折现率17%时，净现值0.2折现率18%时，净现值-2.8 净现值0.2017%18%折现率2.8内部收益率17.07% 三、盈亏平衡分析 在何种业务量下企业将不亏不盈。 利润 营业收入－营业税金及附加－总成本费用 （单价－单位税金－单位可变成本） ?销量－固定成本 盈亏平衡点的产（销）量 成本或收入销售净收入总成本固定成本0盈亏正常销售量平衡点销售量 四、融资对项目财务评价的影响 影响投资项目经济效果的因素包括两方面：一类因素是项目