负债与经营风险基础理论.docVIP

绪 论 美国经济学家P.德鲁克在《世界工业发展与挑战》一文就认为世界大工业的迅猛发展，除了技术因素外，就是大规模的资金投入，而负债经营则是大企业崛起的共同经验，其特点表现为：举债发展。目前，随着市场经济的日益深入，企业要在激烈的市场竞争中寻求生存，求发展，立于不败之地，必须不断增强其自身经济实力。如果将企业看作一个生命个体，那么维持其正常生命活动的血液便是资金。而目前许多企业的自有资本并不足以支撑起企业全部生产经营活动的需要。为此，它们必须经常到资本市场、货币市场和商品市场上去筹集资金，主要是以借入的方式去筹集资金。而且由于财务杠杆效应的存在，人们也越来越认识到，举债经营是一种非常有利可图的事情。于是，绝大多数企业都以举债经营作为基本的经营政策。在负债经营的指导思想下，企业很难做到资金需要由自有资本解决，而通常是由短期和部分长期债务来承担的。本文关于负债与经营风险的研究具有一定的学术价值和重要的理论实践意义。 流动资金的需要是负债筹资的主体，企业可以在长期资本市场中以普通股或长期债务的方式筹集到长期资本，但是，由于长期负债的特点，特别是资本成本和流动资产特有的波动性决定了企业不可能将全部流动资产的资金需要以长期资本来解决，通常只能解决流动资产中的一部分，那么，随生产经营情况而不断变动的流动资产需要的一部分资金，只能依靠短期筹资即流动负债解决。除此之外，还有一些临时性的原因会