第三章现金流.pptVIP

第三章 资金的时间价值 潘 慧 绍兴文理学院元培学院 3.1资金的时间价值 资金及其特点 资金时间价值的概念、表现形式 影响资金时间价值的因素 资金时间价值的实质、意义 3.1.1资金及其特点 资金：社会经济活动中各要素的一般代 表物。 特点: 资金能够随时间的推移带来增殖 关于“增殖” 经历一定的时间，产生于资金的周转运动中，由劳动创造，是剩余价值的货币表现 3.1.2资金的时间价值的概念 概念 等额资金在不同时间发生的价值上的差别，称资金的时间价值； 同样数额的资金在不同时点上价值不等，称资金的时间价值。 从资金的使用角度看，…补偿…利息… 3.1.3表现形式 绝对量——利润 将货币用于投资通过资金运动而使货币增殖 相对量——利润率 绝对量——利息 将货币存入银行，相当于个人在现在失去了对这些货币的使用权，按时间计算这种牺牲的必要补偿。 相对量——利率 3.1.4影响资金时间价值的因素 投资收益率 单位投资所能取得的收益 通货膨胀率 风险因素 投资额 投入时间 例：假设你现在要去投资房地产（如购买二手房后出租），初期总投入是20万元。预计房子的使用年限为10年，每年收益为2万元。10年后房子卖出可得10万元。 你是赚了还是亏了？ 资金具有双重价值： 资金的数量 收到资金的时间 资金的时间价值（The Time Value of Money）：资金随时间的延续而产生的价值。 3.1.5资金时间价值的实质 资金随时间的推移而增加的活劳动的那一部分价值。 ——经历一定时间 ——劳动创造 ——资金不断周转运动 3.1.6资金时间价值的重要意义 促进合理有效的利用资金 有利于正确决策 ——有6亿元资金，分三年投入有A、B、C三方案：A 2 、 2、2 B 1、 2、 3 C 3 、2 、1 有利于做好利用外资的工作 3.2 利息与利率 3.2.1 定义 3.2.2 单利和复利 3.2.3 名义利率和实际利率 3.2.1定义 利息：占用资金所付出的代价或放弃使用资金所获得的补偿。 P—本金 In —利息 Fn— 本利和 n —计算利息的周期数，如年、月、季、日。 Fn =P+ In 利率：在一个计息周期内所得的利息额与借贷金额（即本金）之比。 i=I1 / P×100% 例 题 年初存入银行100元，一年后取出106元，年利率是多少？ 3.2.2单利和复利 单利：仅用本金计算利息，利息不再生息。 对工程项目而言… 若项目分期投资，则项目完成时按单利计的投资总额为： 例题 三年定期存款，年初存入1000元，年利率i=6.21%，问三年后利息是多少？本利和是多少？（单利） 复利：用本金和前期累计利息总和进 行计算，利息再生利息。 例 题 年初存入银行1000元，年利率i=6.21%，按复 利计算，三年后利息是多少？本利和是多少？ 资金支付的复利关系 比 较 单利 ——考虑了部分的资金时间价值； ——利息与时间呈线形关系； ——利息与本金呈正比关系。 复利 ——对资金的时间价值考虑较充分； ——利息与时间呈非线形关系； ——利息与本金呈幂函数关系。 虽然以上介绍了单利和复利，但复利更符合资金在社会再生产过程中的运动规律。 例：一企业向银行贷款100万元用于生产，年末赢利15万元。若不马上偿付银行利息，而将此赢利用于来年再生产，则按上述收益率15％，这15万元至年末又可赢利2.25万元。 若将此赢利的一半用于偿付银行的利息，银行又可将此7.5万元借贷给企业，由此产生新的利息。如此周而复始，循环不已。于是资金便在社会再生产过程中不断运动、周转和增值。 正是复利计息反映了资金在社会再生产过程中的真实运动情况，所以在工程项目经济评价中，都采用复利计息法。 某人拟从证券市场购买一年前发行的三年期年利率为14%（单利）、到期一次还本付息、面额为100元的国库券，若此人要求在余下的两年中获得12%的年利率（单利），问此人应以多少的价格买入？ 某人拟从证券市场购买一年前发行的三年期年利率为14%（单利）、到期一次还本付息、面额为100元的国库券，若此人要求在余下的两年中获得12%的年利率（复利），问此人应以多少的价格买入？ 3.2.3名义利率和实际利率 名义利率： 一个计息期的利率与每年复利周期数的乘积。 实际利率： 考虑资金的时间价值，用周