第二章 外汇市场幻灯片.pptVIP

第二章 外汇市场 第一节 外汇市场概述 　外汇市场是国际金融市场的重要组成部分，是全球最大的市场，日交易量平均达到1.9万亿美元，在外汇市场中形成了汇率，使得各种货币之间可以相互转换，国际贸易和国际支付变得简单，同时也为外汇市场的参与者提供了多种获利的机会。 一、外汇市场起源 主权货币的存在 非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在 金融风险的存在 投机获利动机的存在 二、外汇市场的功能 反映和调节外汇供求 形成外汇价格体系 实现购买力的国际转移 提供外汇资金融通 防范汇率风险 三、分类(Classification) 按组织形式分： ⑴ 抽象市场或称无形市场，是指没有具体的交易场所，没有统一的交易时间，买卖双方不是面对面的交易，所有交易都通过电报、电话、电传及其他通讯工具进行交易的场合。 ⑵ 具体市场或称有形市场，是指在规定的营业时间内，买卖双方集中在交易所进行交易的场合。 按买卖双方性质分： ⑴外汇零售市场，银行与一般客户之间的外汇交易市场 ⑵外汇批发市场，是指商业银行同业之间的交易市场。 ⑶外汇干预市场，是指中央银行与商业银行之间的外汇交易市场。 第二节 外汇市场特点与结构一、现代外汇市场特点 1、由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易 2、交易规模加速增长，但市场集中程度趋强 3、电子经纪的市场份额和影响提升 4、交易日益复杂化，即期交易重要性降低 5、套汇交易使全球市场的汇率趋向一致 二、外汇市场的结构 （一）外汇市场参与者 1、商业银行 办理进出口结售汇业务---代理 通过自行买卖外汇获利---自营 2、中央银行及其主管外汇的政府机构 储备管理和汇率管理 央行经营本国官方外汇储备，在外汇市场的角色与一般交易主体相同 在外汇汇率急剧波动时，实行汇率政策进行干预 但主要是通过经纪公司和商业银行完成交易 3、外汇经纪商：代客买卖或介绍成交买卖外汇，收取手续费 一般经纪商 掮客（qián kè替人介绍买卖，从中赚取佣金的人） 4、外汇交易商 专门从事外汇交易，经营外国票据业务的公司或个人，专门借大额外汇买卖赢利 5、外汇实际供应者和需求者 6、外汇投机者 （二）外汇市场的层次 三个层次 （1）银行与顾客之间的外汇交易 （2）银行同业间的外汇交易 （3）商业银行与中央银行之间的外汇交易 外汇市场层次 第三节 外汇市场的交易动机与交易产品 一、交易动机 （1）贸易结算 （2）对外投资 （3）外汇保值 （4）外汇借贷 （5）金融投机 （6）管理干预 二、外汇市场的交易产品 （一）即期交易（两个工作日） （二）远期交易（1至3月，最长为1年） （三）掉期交易 例如借入一笔英磅，想转为美元使用。为防止英磅将来升值受到损失，可做一个掉期：卖出即期英磅，买进即期美元，买回远期英磅，卖出远期美元 掉期 1. 也译作“互换”、“调期”—— 是指交易双方约定，在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率等）相互交换支付的约定。 2.较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。 货币掉期交易：是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下，是指两种货币资金的本金交换。 利率掉期交易：是指相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。 掉期交易与期货、期权交易一样，是近年来发展迅猛的金融衍生产品之一，成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。 3. 互换合约实质上可以分解为一系列远期合约组合。例：世界上第一笔货币掉期交易： 1981年，IBM公司和世界银行进行了一笔瑞士法郎和德国马克与美元之间的货币掉期交易。 当时，世界银行在欧洲美元市场上能够以较为有利的条件筹集到美元资金，但是实际需要的却是瑞士法郎和德国马克。此时持有瑞士法郎和德国马克资金的IBM公司，正好希望将这两种货币形式的资金换成美元资金，以回避利率风险。 在所罗门兄弟公司的中介下，世界银行将以低息筹集到的美元资金提供给IBM公司，IBM公司将自己持有的瑞上法郎和德国马克资金提供给世界银行。因此，世行以比自己筹集资金更为有利的条件筹集到了所需的瑞士法郎和德国马克资金，IBM公司则回避了汇率风险，低成本筹集到美元资金。 利率互换——约定：一方按期根据以本金额和某一固定利率计算的金额向对方支付；另一方按期根据本金额和浮动利率计算的金额向对方支付。当然实际只支付差额。 投资者通过利率互换交易可以将浮动利率形式的资产或负债转换为固定利率形式的资产或负债，从而达到规避利率风险，进行资产负债管理的目的。 例：世界上第一笔利率互换交易： 1982年德意志银行进行了一项利率掉期交易。 德意志银行对某企业提供了一项长期浮动利率的贷款。当时．德意志银行为了进行长期贷款需要筹集长期资金，同时判断利率将会上