第二章第一节资金的时间价值幻灯片.pptVIP

第二章 资金时间价值与风险分析 利息的两种计算方式 单利：只对本金计算利息，计息基础就是本金，每期利息相同。 复利：不仅要对本金计息，而且要对前期的利息计算利息，计息基础是前期的本利和，每期利息不相等。（利滚利） 在财务管理中只要不特别说明，都是以复利方式计息。 (二）复利的终值和现值 １.复利终值 是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和 例：某人将10 000元存入银行，年存款利率为10％，则一年后的本利和是多少？如此人不取走现金，则第二年后的本利和？第三年？ 公式：F=P*(1+i)n 其中：(1+i)n称为复利终值系数， 记为(F/P,i,n) 2.复利现值 是指今后某一特定时间的款项，按复利折算到现在的价值。 P=F*(1+i)-n (1+i)-n称为复利现值系数，记为(P/F,i,n) 复利终值系数和复利现值系数互为倒数 1、某人持有一张带息票据，面额为1000元，票面利率10％，出票日期为6月12日，到期日为9月10日(90天)。则该持有者到期可得利息为多少？ 2、设P为100元，i为10％，n为3年，则单利方式下各期终值为多少？ F·i=A·(1+i)n-A F·i=A·［(1+i)n -1］ 【例2-5】假设某项目在5年建设期内每年年末向银行借款100万元，借款年利率为10％，问该项目竣工时应付本息的总额是多少? =100×6.1051=610.51(万元)? 【例2-6】假设某企业有一笔4年后到期的借款，数额为1000万元，为此设置偿债基金，年复利率为10％，到期一次还清借款，问每年年末应存入的金额是多少? 已知年金A，求年金现值P 年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。其计算办法如图2-2所示。 图2-2普通年金现值计算示意图 式中方括号内的数值称作“年金现值系数”，记作(P/A，i,n)，可直接查阅“1元年金现值?表”。上式也可以写作：P=A·(P/A,i,n) 1. 全面阅读问题 2.画一条时间轴 3.将现金流的箭头标示在时间轴上 4.决定问题是复利还是年金问题 5.决定是终值还是现值 如为年金问题，凡已知或求起始点（现值）的用年金现值公式，凡已知或求终点值的用年金终值公式 6. 列出公式，解决问题 五、递延年金和永续年金的现值 (一)递延年金现值的计算 递延年金是指间隔若干期后才开始等额收付的系列款项。它是普通年金的特殊形式，凡不是从第一期开始的普通年金都是递延年金。?递延年金的现值是自若干时期后开始每期款项的现值之和，其计算公式为 : （1） 六、折现率、期间和利率的推算 (一)折现率(利息率)的推算对于一次性收付款项，根据其复利终值(或现值)的计算公式可得折现率的计算公式为：i=(F/P)1/n-1因此，若已知F、P、n，不用查表便可直接计算出一次性收付款项的折现率(利息率)i。永续年金折现率(利息率)i的计算也很方便。若P、A已知，则根据公式P=A/i，变形即得i的?计算公式为： i=A/P 普通年金折现率(利息率)的推算比较复杂，无法直接套用公式，而必须利用有关的系数表，?有时还会涉及到内插法的运用。下面着重对此加以介绍。 普通年金终值F、现值P的计算公式分别为： F=A·(F/A,i,n) (1) P=A·(P/A，i,n) (2) 将(1)、(2)式变形得相应的(3)、(4)式 F/A=(F/A,i,n) (3) P/A=(P/A,i,n) （4） 从(3)、(4)两式可看出，两式右边分别为普通年金终值系数和普通年金现值系数。若F、A、?n已知，则可利用(3)式，查普通年金终值系数表，找出系数值为F/A的对应的i即可；若P、A?、n已知，则可利用(4)式，查普通年金现值系数表，找出系数值为P/A的对应的i即可。若找不到完全对应的i，则可运用内插法求得。 可见，利用(3)或(4)式求i的基本原理和步骤是一致的。现以(4)式为例，即已知P、A、n，说明求i的基本方法。 P、A、n已知，则可按以下步骤推算i： 1.计算出P/A的值，假设P/A=α 2.查普通年金现值系数表。沿着已知n所在的列纵向查找，若恰好能找到某一系数值等于α?，则该系数值所在的行相对应的利率便为所求的i值。 3.若无法