金融工程概论 武汉大学出版社课后题答案.docxVIP

1、简述金融工程的基本概念金融工程是指创造性的运用各种金融工具和策略来解决人们所面临的各种金融与财务问题。2、金融工程涉及的理论工具主要有哪些？实体工具主要有哪些？理论工具：估价理论，证券投资组合理论，保值理论，会计关系，以及各种企业组织形式下的税收待遇等。实体工具：外汇市场交易，货币市场交易，资本市场交易，远期交易，期货交易，互换交易，期权交易。3、金融工程在进行风险管理时有哪两种选择？第一种是用确定性来代替不确定性；第二种是设法消除对自己不利的风险，而保留对自己有利的风险。4、谈一谈金融工程在我国的现状与发展。此题书上没有，很不清晰，考试应该也不会考，大家自己整理一下吧。第二章1、金融价格风险：金融价格的变化对经营活动的影响。多头金融价格风险：金融价格增加，企业价值随之增加，反之减少。空头金融价格风险：金融价格增加，企业价值随之减少，反之增加。空头远期交易保值大家请参考第20页的图，与其相反。2、大家请参考24页和25页的书，文档里没法打，大家把图记住，如何运用期货合约防范金融价值风险？为什么说期货合约是远期合约的投资组合？答：当某一企业具有出口应收外汇如美元时，存在多头的金融风险。当该企业担心美元在未来贬值，可在美元期货市场上卖出期货合约，等未来期货到期后在买入相应数量的期货合约。若未来美元贬值则该公司最终在期货合约中获利弥补了在现货市场上的损失，若未来美元升值，则在现货市场中获利弥补在期货市场上的损失，该公司通过期货合约进行了套期保值。期货合约采取的是逐日盯市的制度，期货合约的头寸每天都按照清算价格进行清算。每天收盘时，旧的远期期货合约得以清算，而新的远期合约又得以形成。下一天，同样照此办理，直到期货合约到期为止。正是由于期货合约采取每日清算方式，所以显得像由一连串的短期远期合约构成，远期合约的期限为1日。所以说货合约是远期合约的投资组合。如何运用互换合约防范金融价格风险？为什么说互换合约是远期合约的投资组合？互换合约在清算方式和信用风险上与远期合约、期货合约有什么不同？答：若某公司有一笔以浮动利率记息的贷款，该公司预计未来利率可能有上升的风险，则可在互换市场上买入一个互换，支付固定利率收入浮动利率，在互换市场中拥有多头，来固定借款的利息率。 以上面利率互换为例，交易者在每一清算日期收入浮动现金流，支出固定利率现金流。由互换的分解图（详见书P22图2-5）每一到期日的现金流量构成一笔单独的远期利率协定交易。其他互换与利率互换相似，从这个意义上讲，互换合约为远期交易的投资组合。 互换合约的清算方式和信用风险介于远期合约和期货合约之间。以清算日期而言，互换合约的清算日期长于期货交易而短于远期交易。远期合约不需要缴纳保证金，互换合约一般不需要缴纳，但期货合约交易双方均需缴纳保证金。因此，互换合约的信用风险大于期货交易而小于远期交易。讲述期权合约与远期合约之间的关系。答：期权合约与远期合约的关系是通过看跌期权与看涨期权平价关系来体现的。当把多头看涨期权与空头看跌期权组合在一起，可得到远期合约的多头交易；当把空头看涨期权与多头看跌期权组合在一起，可得到远期合约的空头交易。远期合约市场可以运用期权交易的市场来进行组合。6.对照图2-10，说明各种金融工具之间的关系。 答： 见图2-10，在图中有六种图形， 在上部时。有： 多头远期交易= 多头看涨期权+空头看跌期权 （等式左边也可换做多头期货和多头互换交易，也可看做多头金融价格风险和各种现货交易的多头） 在下部时。有： 空头远期交易= 多头看跌期权+空头看涨期权 （等式左边也可换做空头期货和空头互换交易，也可看做空头金融价格风险和各种现货交易的空头） 当上下部的交叉关系时，有： 多头远期交易+多头看跌期权=多头看涨期权 多头远期交易+空头看涨期权=空头看跌期权 同样，空头远期交易也可以构造此类关系。第三章第一题举例说明外汇市场的套汇和套汇过程。答： 假如 伦敦与纽约外汇市场上的汇率为 伦敦：1英镑=1.6美元纽约：1英镑=1.5美元套汇就是利用国际间两个或两个以上的外汇市场上某一汇率不一致的机会，谋取市场差价的做法。因此外汇投机商会马上行动，在伦敦外汇市场出售100万英镑，获得美元160万美元。同时，在纽约市场迅速买入100万英镑。用去150万美元。然后马上从纽约把100万英镑电汇往伦敦，这样他就赚去了差价10万美元。 说出货币市场现货工具的种类以及各自的特点。答： 货币市场分银行短期信贷工具和短期证券 银行短期信贷工具：对工商企业的短期信贷 特点：用于解决企业临时或季节性的资金需求。（2）银行间的同业拆借 特点：是金融机构之间的相互借贷，金额大，期限短，且毋须签订贷款协议。 短期证券：（1）国库券 特点：低风险，期限短，面值小，适合大中小投资者的要求。易于转让。且投资收