第三章 汇率制度与幻灯片.pptVIP

第三章 汇率制度与外汇管制 第一节 汇率制度 第二节 外汇管制 第三节 我国的外汇管制 第四节 人民币汇率 第一节 汇率制度 一、汇率制度的发展与内容 （一）发展 汇率制度经历了国际本位制下的固定汇率制度→两次世界大战之间的动荡不定→布雷顿森林体系下的固定汇率制度→牙买加体系下的混合汇率制度（见表3－1）。 汇率制度（Foreign Exchange System）是一国货 币当局对本国汇率变动的基本方式所做出的一系 列安排或规定。从历史发展看，汇率制度分为固 定汇率制和浮动汇率制。 表3－1 国际货币制度和国际汇率制度的演变 （二）内容 确定汇率的原则和依据； 维持与调整汇率的办法； 管理汇率的法令、制度和政策等； 制定、维持与管理汇率的机构。 二、固定汇率制  固定汇率制是指两国货币具有法定兑换比 率并基本保持稳定，汇率只能围绕法定比率在一 定幅度内波动的汇率制度。从固定汇率制度的发 展看，可分为金本位制度下的固定汇率制度和纸 本位制度下的固定汇率制度。 （一）两个发展阶段 1、金本位制下的固定汇率制 2、布雷顿森林体系下的固定汇率制 （二）两种固定汇率制度的比较 1. 共同点：两种固定汇率制度都是以各国货币的含金量作为汇率的决定基础。 2. 不同点：在金本位制下，固定汇率是自发形成的；各国货币的金平价是不会变动的，是典型的固定汇率制。而纸币流通条件下的固定汇率制，严格来说只能称为可调整的钉住汇率制。 （三）干预措施包括： ① 调整利率 ② 动用外汇平准基金。 ③ 实行外汇管理。 ④ 输出黄金或举借外债。 ⑤ 对货币实行法定升值或贬值。 （Revaluation；Devaluation） 例如：法定贬值的作用 缓解国际收支逆差，稳定汇率。刺激经济增 长，刺激出口增加，抑制进口。 以美元为例： 1971年12月美国政府正式宣布美元贬值 7.89%，其黄金平价由原来的0.888671克纯金降至 为0.818513克纯金。 美元纸币实际代表的黄金量降低后，美元兑换 外汇的能力必然降低，外汇汇率则必然提高。给美 国出口商带来最为有利的竞争性选择的机会。 以美元对英镑汇率为例 美元贬值前 英镑与美元的黄金平价之比为： =2.4 则1￡＝2.4$ 美元贬值后英镑与美元的黄金 平价之比为 =2.6057 则1￡＝2.6057$，可见英镑汇率已升高。 若此时美国出口商向英国出口某商品，则可给出口商 带来有利的竞争性选择。见下表 （四）固定汇率制度的优缺点 优点： 汇率相对稳定，利于国际商品价格的决定、贸易成本的匡算和债权债务的清偿；减少汇率波动的风险，抑制外汇投机，促进经济发展。 缺点： 人为规定的平价和汇率波动范围，不能正确反映两国货币的实际购买力，造成货币对内价值和对外价值的脱节；一国国际收支逆差易导致黄金外汇的大量流失；易于在国际间传播通货膨胀；易于引起对货币的单向投机；货币法定升贬值对一国外贸和国际经济地位均有影响。 三、浮动汇率制度 （一） 浮动汇率制度 现实汇率不受平价的影响，而随外汇市场供求状况变动，政府不加以限制的汇率制度。 1、自由浮动（free floating）与管理浮动 管理浮动（management floating） ：货币当局对外汇市场进行直接或间接的干预，使市场汇率向对本国有利的方向浮动或维持在对本国有利的水平。（政府公开进行外汇买卖，调整再贴现率，实行资本流动管制） 2、单独浮动（independently floating）、联合浮动与钉住汇率 联合浮动（joint floating） ：若干国家组成货币集团，内部成员国之间规定货币比价和波动幅度限制，实行固定汇率，而对非成员国货币实行同升或同降的浮动汇率安排。 钉住汇率（pegged exchange rate）：一国（多为发展中国家）货币钉住某关键货币或一篮子货币，与之挂钩，随该货币篮子汇率的变动而变动。 （三）浮动汇率的优缺点 优点 缺点 四、汇率的新分类 1982年IMF的分类：钉住汇率、有限灵活汇率、更加 灵活汇率。 1999年IMF依据实际汇率而不