北京大学金融工程第01章.pptVIP

《金融工程》 王德全 2008年9月 教师背景：王德全 学历与职称：博士、副教授 毕业院校：浙江大学 全国首批证券从业资格证书获得者 国际认证财务顾问师(RFC)主讲教师 曾任：宏源证券投行部副总、国际实业董事、通宝集团副总经理、北京联合大学管理学院金融系主任、金融学专业主任 主讲课程：《金融工程》、《金融风险管理》、 《证券投资学》、 《投资银行学》等。 教材与参考资料 教材：郑振龙 主编，2008.02,《金融工程》第2版，高等教育出版社。 主要参考书籍： 郑振龙 主编，2003,《金融工程》，高等教育出版社 张亦春、郑振龙主编,2003,《金融市场学》,高等教育出版社。 张元萍，2007（2ed）《金融衍生工具教程》，首都经贸大学出版社。 高铁梅 ，2006，《计量经济分析方法与建模》清华大学出版社。 Ruey S. Tsay，2007，《Anailsis of Financial Time Series 》机械工业出版社。 托马斯?霍，李尚斌，2007，《金融建模》，上海财大出版社。 John C. Hull, Options, Futures and Other Derivatives, 6th(ed.), Prentice Hall, Inc. 2005.（该教材素有“华尔街圣经”之称）。 约翰 马歇尔等，宋逢明译，1998, 《金融工程》,清华大学出版社。 教材与参考资料 主要网站： 郑振龙教授个人主页/ 国家精品课程主页 0/ 《金融建模》/ 主要软件： Eviews、Matlab 等 教学目的 1、管理者：如何建立有效的资本市场（Efficient Market)? 2、金融机构：如何运用金融工程的原理创造价值？ 3、市场参与者：如何进行投机（Speculating)、套利(Arbitraging)和套期保值(Hedging)？ 目 录 一、金融工程的定义 二、金融工程的工具和手段 三、促进金融工程发展的因素 四、金融理论的发展与金融工程 五、金融工程与中国资本市场 一、金融工程的定义 1991年“国际金融工程师协会（IAFE）”成立标志着金融工程学的正式确立。 定义：金融工程包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决（约翰?芬尼迪1988）。 芬尼迪定义的关键在于“创新”和“创造”，它揭示了金融工程学的三个主要目标： 二、金融工程的工具和手段 和其他工程师一样，金融工程师也必须有一套工具，从这些工具所起的作用来看，可将其分为概念性工具和实体性工具。 概念性工具是金融工程运作的基础，包括估值理论（现金流的贴现、收益度量）、证券组合理论、套期保值理论等。 实体性工具是那些可被组合起来实现某一特定目的的金融工具和方法，包括：权益证券、固定收益证券、远期、期货、期权、互换，以及这些基本工具的诸多变形等。 金融工程有两大基本手段：数学和计算机 通过数学工具，我们可以找出各种金融变量之间的相互关系，从而为金融工程师拆分和组合新的金融产品奠定基础。如期权平价关系： c+Xe-rT=p+S 通过计算机，我们则将我们的研究成果立即运用于实践。如二叉树定价模型、动态复制期权技术。 金融工程的核心思想 同样的东西因人、因时、因地，其价值是不同的。 这种东西包括好东西和坏东西。好东西如：金钱、权利、地位、生命、健康、家庭、灵活（流动性）、好地段（房地产）等等；坏东西如风险、噪音、污染等等。 同样的东西只要在不同的眼里价值不同，就存在交换的基础。 广义的金融工程就是运用各种技术和手段来促成这种交换的实现。 1＋1＝？ 在数学家和金融工程师眼里，1＋1＝2。 在人们眼里1＋1常常不等于2。 小试验 请在下列两组前景中分别选择你喜欢的： A=(2500，33%；0，67%) B=(2400，34% ；0，66%)。 分析 令E＝（2400，66%；0，34%） C=A+E D=B+E 三、促进金融工程发展的因素 金融工程的迅猛发展是一系列因素综合作用的结果，我们可以把这些因素分为两大类： 企业外部因素 企业内部因素 4、信息技术的进步 信息技术的进步为金融工程的发展提供了技术支持、物质条件、研究手段和新的发展空间。 伴随着通信技术和计算机数据处理新技术的广泛应用，新兴的金融分析理论和新兴信息处理技术结合起来，为设计、开发和推广金融工程技术奠定了坚实的技术基础。 1、增强流动性的需要 流动性：指一项资产转变成现金的难易程度。无论企业还是个人都非常关心流动性问题。  在过去的20多年中，有许多金融工具都是针对这方面的问题设计的，例如货币市场基金、大额可转让定期存单、回购协议、电