沙特预算赤字与伦敦房市利空.docVIP

沙特预算赤字与伦敦房市利空在经济社会发展达到一定水平且实行开放经济的国家，跨境资本从来就是房地产市场上不可忽视的因素，伦敦等欧美中心城市房地产市场上外资的影响尤其不可低估。特别是在英国伦敦，历史和现实、经济和政治的因素使得那里吸引了众多穆斯林移民和来自阿拉伯产油国的巨额“石油美元”，其中相当一部分资金投入房地产市场，伦敦东区近年甚至有“伦敦斯坦”之称，石油美元数量和流向的变化直接牵动其房地产市场。作为全球最大的“石油美元”来源地，沙特阿拉伯财政金融的重大变化必然会对国际金融市场产生影响，在其重点投入的市场影响会比较明显。由于沙特财政预算今年出现了进入新世纪以来少有的赤字，决算赤字还可能大大高于预算赤字，而且财政赤字可能会延续一段时间，需要套现部分国际储备资产以弥补财政缺口，该区域其他一些国家、富豪及旗下企业也面临同样压力，伦敦房地产市场可能承受一定下行压力。沙特财政赤字将居高不下2015年度沙特财政预算支出创造了8600亿里亚尔（约合2293亿美元）的历史最高纪录，比上年增长50亿里亚尔;预算收入则为7150亿里亚尔（约合1907亿美元），赤字1450亿里亚尔，是2009年以来的首次预算赤字。而沙特今年的财政决算实际赤字很可能要比预算赤字高得多，因为这份预算是以油价80美元/桶为基准制定的，现实是当前国际市场油价已经跌至每桶40多美元，而且很有可能进一步下跌至30多美元，全年很难恢复到80美元的水平，考虑到石油收入占沙特国家财政收入70%以上，倘若实际油价只有预算一半的话，这就意味着2015年沙特最终财政决算收入可能还要比预算收入低35%左右，亦即再减少约2500亿里亚尔，实际财政收入只有约4647亿里亚尔，仅相当于财政预算支出的54%。沙特本年度财政预算收入很可能靠不住，预算支出却是实打实的，福利、军费两大支出项目尤甚。今年的预算支出之所以膨胀，主要是由于各类福利支出项目没有压缩，反而有所扩大;在油价下跌导致不少产油国相继压缩了本国各类福利预算开支之际，沙特此举显得颇为异类。关键原因是沙特国内经济社会矛盾重重，王室家族庞大，继承者候选人队伍极端老化，社会上始终存在强大政治异议思潮，国内什叶派聚居的产油区酝酿着广泛、强烈的社会不满，事实上也曾经发生过严重动荡，……所有这些事实都潜藏着政治波折的风险，沙特政府因此多年来形成了“花钱买稳定”的思维惯性，依靠巨额福利支出收买臣民的安稳服从。“阿拉伯之春”发生后，沙特政府更是对福利支出大手笔加码。2011年，沙特政府向失业救济、住房与教育补贴领域派发370亿美元福利“红包”，并承诺在2014年之前拨款4000亿美元改善民生。沙特得以避过这一波中东动荡风潮，这种巨额福利开支发挥了不可替代的作用，同时推动沙特财政支出在2010年的水平上猛增52%达到2013年的2652亿美元。其它海湾石油输出国的福利制度也大体与此相似。沙特军费开支同样刚性十足，2013年就高达670亿美元，在世界上仅次于美、中、俄三国名列第四。2014年中以来，“伊斯兰国”极端势力异军突起，兵锋威逼沙特边境，其头目多次声称要进军麦加，迫使沙特不得不沿着沙特、伊拉克边境开工建设上千公里长的防护墙作为防御工事。严峻的区域安全形势决定了沙特的军费支出也将居高不下，甚至可能突破本来就已很高的预算额度。在这种情况下，预计今年沙特财政决算的赤字额比预算赤字只多不少。倘若全年平均油价停留在预算设定的基准价80美元一半左右，且其财政石油收入同比例缩小，财政支出不变，那么财政决算赤字将占支出总额近一半。历史上陷入这种境地的政权多数都离崩溃不远了，但沙特多年积累的家底十分雄厚，一般认为其国际储备资产高达7500亿美元，为弥补赤字，沙特政府必然要出手一部分国际储备资产。不仅沙特，该区域其他一些石油天然气出口国也面临同样的压力，会作出同样的选择去套现部分国际储备资产以填补财政赤字缺口。而且，面临现金流量不足、需靠套现资产弥补压力的还不仅仅是海湾石油天然气输出国政府，也包括该区域一些富豪及旗下企业。不要以为那些初级产品巨富们的现金流量无穷无尽，曾几何时，乘上本世纪初这一轮初级产品牛市顺风，埃克?巴蒂斯塔（Eike Batista）及其EBX集团几乎被视为整个巴西国家的旗帜和楷模，个人资产总额一度高达300亿美元，成为巴西首富和世界第八富豪（《福布斯》杂志2011年排行榜），而今安在？2012年初级产品市场牛市结束，当年以美元计价的国际贸易非燃料初级产品价格下跌10%，EBX集团一年之内便亏损250亿美元之多，巴蒂斯塔以前的赚钱神器――从事石油业务的OGX公司亏损11亿美元，其个人资产一年之内从300亿美元缩水至106亿美元;2013年起，他的公司陆续破产;2015年2月，他和亲属的资产遭到查封冻结，面临牢狱之灾。焉知这一切就不会发生在海湾富豪们身