11 中央行货币政策的传导机制与效果检验吕.pptVIP

利率i IS-LM模型中的货币政策与财政政策 （四）总产出Y与利率水平r的变化 总产出Y LM1 IS LM2 i1 i2 Y1 Y2 对货币政策的反应 1 2 扩张性的货币政策使得货币供应量增加，LM曲线从LM1移至LM2；均衡点从点1移至点2，总产出水平从Y1增加至Y2，而利率水平从i1降至i2 逞教邹志受帝粮曳铭扦氰黄厨澡气究侮雍舶娠拧材舀购墙泰耗揪郭喀洗玩11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕 利率i IS-LM模型中的货币政策与财政政策 （四）总产出Y与利率水平r的变化 总产出Y LM IS1 i1 i2 Y1 Y2 对财政政策的反应 1 2 扩张性的财政政策使得IS曲线从IS1移至IS2；均衡点从点1移至点2，总产出水平从Y1增加至Y2，而利率水平从i1升至i2 IS2 “越战” 喉逸举独艰淖迢毗溯泛富材乐爆现部壕触纲札的蜗与瓤琅警蓖凝臀鸽皮歧11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕 挤出效应（Crowding-Out Effect） r0 IS0 Y2 利率r 总产出Y Y1 Y0 LM0 LM1 IS1 r1 E0 E1 E2 被挤出的一段 瘫计舷熄统叼淖能咒唐铬魂檄兼揩联孝镶鲁坯燃里洁掳渍佯及澎釉绒筏塑11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕 8、资产负债表渠道 主要指货币政策通过影响股票价格，引起企业资产净值的变化，进而影响银行贷款过程中的逆向选择和道德风险的发生，从而改变投资支出的传递过程。 Ms Ps 企业资产净值 逆向选择道德风险↑ 贷款 Y I 或现金流量CF 昼倾黎菜侦瓣创笛疮厄庶驼绿身膳箍亮较拘尊伯行咆八困段阔宁埃葫刀杏11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕 货币政策传导机制 货币供给 传导机制 利率对投资的效应 货币 供给 利率 投资住宅 托宾q理论 货币供给 股票价格 投资 信贷 观点 货币 供给 贷款可得性 投资住宅 非对称信息效应 货币供给 股票价格 逆向选择道德风险 投资 耐用消费品效应 货币供给 利率 耐用消费品 财富 效应 货币 供给 股票 价格 金融财富价值 消费 流动性效应 货币供给 股票价格 金融财富价值 财务困难的可能性 住宅耐用消费品 汇率 效应 货币 供给 利率 汇率 净出口 凄介逸蒂豆行斗彬卤勒圭岳牙昧攻晤蓟震悍情照籍弧验酌名压豁巍沼鹅精11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕 货币政策传导机制的一般模式 货币供给量 利率、 金融资产价格 投资与消费 国民生产总值 谬敷徊鹊擒舍灵鳖匿抉旗爪撰掣互拳反山喧马瞎砍哨傀肢彼料赔撰颖陈杂11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕 货币政策的传导机制图示 政策工具 中介指标 政策目标 公开市场业务 再贴现率 法定准备金率 其他工具 超额准备金 基础货币 利 率 货币供给量 充分就业 经济成长 稳定物价 平衡国际收支 近期指标 远期指标 三个基本过程 两类传导机制 毕枚村霸褂辰离撩酮徊隘算竖尖布躺斤翻弹叶赐个婪淮艘笼叉尿嘘票澜铭11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕 货币政策的传导机制图示 三个基本过程 两类传导机制 休肿燃棺恭灿臻蝗湿耙义举冀悸氢徐赘抽烩瞧或牺庶豫卯目稽敞幻航罪仔11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕 货币政策传导机制的三个环节 1、从中央银行至 金融机构和金融市场 中央银行的货币政策工具操作，首先影响的是商业银行等金融机构的准备金、融资成本、信用能力和行为，以及金融市场上货币供给与需求的状况； 汉漆搜迭内过茁樟亢宜肺摹盯闽良廊拥推蓝君紫嗅瞳歹流糟耙疥握胚岸诺11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕 货币政策传导机制的三个环节 2、从金融机构和金融市场 至企业和居民 从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体。商业银行等金融机构根据中央银行的政策操作调整自己的行为，从而对各类经济行为主体的消费、储蓄、投资等经济活动产生影响； 讽磋梢寨泽逻暑亥载眯句缆愈神蹄珠渍涅傲忽族协侧殆纪稳亭彝犁逾缨鲁11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验吕 货币政策传导机制的三个环节 3、