人寿保险公司的资产负债管理[6p].docVIP

人寿保险公司的资产负债管理 国际上的人寿业已经经营了一百多年了。一百多年来，人寿业经历了许多社会、、等事件的冲击，这些冲击考验着人寿业如何在为客户提供高效优质服务的同时，还能够保持足够的偿付能力以应付未来的责任。在我国，人寿从七十年代恢复业务以来经历了高速的发展，使我国的人寿市场成为世界上最具潜力的市场。但我国的人寿公司也面临着如何在发展变化的环境下保持长期健康发展的考验。特别是我国已加入WTO，寿险业竞争愈加激烈，在各家寿险公司抢占市场份额的背后，资金运用水平的高低成为能否赢得这场竞争的关键。如何运用资产负债管理的方法，构建的策略，是保证人寿公司长期健康发展的根本。　　人寿公司提供了范围广泛的产品，包括：定期、终生、死亡、疾病、伤残等有关的人身和与退休有关的年金等等。这些产品都是通过趸交或期交保费来得到将来对死亡、疾病、伤残或退休获取利益的赔付或给付的承诺。这种对将来利益赔付或给付的承诺就是人寿公司的负债。寿险公司负债具有以下特点：一是期限较长，期限结构多种多样；二是流动性要求较高，必须保证满期给付、金支付、退保金支付等现金支付能力充足；三是负债是有成本的，即发生事故的赔付、给付或期满按预定利率本金红利的返还。因此，人寿公司资产具有以下特点：一是与其他机构相比，具有长期性，有的合同期限达二三十年甚至更长；二是具有信托资产的特点，储蓄型业务到期需要返还客户，必须进行资金积累；三是要求收益性，以满足预定利率和支付红利的需要；四是要求安全性，必须保障客户资金的安全。如何保证人寿公司在长期的经营中保持足够的偿付能力，确保在将来有充足的资产来匹配负债，是人寿公司成功经营的关键。　　在动荡的年代，由于利息的变化、股票的下跌、不动产的贬值，会使公司的收益受到很大的影响，这些都会给人寿公司的经营带来危险。特别是当合同签订时人寿公司承诺了过高的预定利率，而利率的下调使公司的回报达不到预期目标时，人寿公司将会承受巨大的利差损。分析利差损问题深层次的原因，关键还是缺乏资产负债风险的管理意识，大量长期资产短期运用，以及高风险品种占比较高等。如果利差损问题长期不能解决，导致偿付能力严重不足，寿险公司将面临被托管甚至破产的风险。人寿公司的性质决定其经营要受到许多风险的影响，所以在诸多风险因素的影响下，如果资产负债不相匹配，流动资产与流动负债占比过高，则大量短期资产的经营将受市场利率的波动影响，导致经营的不稳定性，长期负债形成的长期资产在运用形态上遭受无形损耗。因此如何对与以及负债有关的风险进行管理、使资产与负债相互匹配，以同时满足人寿公司的偿付能力与盈利能力是十分重要的。　　人寿公司资产负债管理包括以负债为主导和以资产为主导两种模式，二者是相互作用和相互促进的。以负债为主导的资产负债管理模式，是指从负债的观点看待二者之间的关系，即根据负债的特点安排资产的期限结构比例。要针对不同产品负债的要求，包括期限要求、收益要求、流动性要求、风险承受能力的要求，制定相应的资产组合。以资产为主导的资产负债管理模式，是指从资产的观点看待二者之间的关系，根据资金运用情况调整负债结构。一是对销售量的控制，如果资金运用收益无法达到产品设计要求或风险过高，则应减少销售量甚至停止销售；二是对产品开发的调整，根据资产期限结构和资金运用收益结果，可以对新产品的预定利率、期限结构提出建议。但无论采用何种模式，都必须充分考虑到与资产负债管理有关的风险。　　 一、与资产负债管理有关的风险　　 （一）精算方面的风险　　主要有四种风险：　　A：资产贬值风险：即由于资产的市场价值下降引起的损失。人寿公司持有许多不同的资产，如：、不动产、保单抵押贷款，等等，这使得人寿公司对利率与资产的市场价值的变化十分敏感。资产市值的下降，轻者会引起人寿公司盈利能力的恶化，更严重的会造成偿付能力不足使公司经营出现危机。　　B：定价风险：人寿公司的定价包含许多因素，如：死亡率、发病率、营运成本、回报等等。而且人寿公司的经营期限很长，在确定产品价格时，如果不能准确地将这些因素及其将来变化趋势计算进去，将会影响到人寿公司是否能够承担对保单持有人的责任。　　C：利率变化风险：利率变化的风险对人寿公司的经营有着重大的影响。例如：如果利率变化造成资产价值的增减无法与负债价值的增减匹配，人寿公司可能会面临倒闭。在过去的十年中，由于利率多次下调，使得部分人寿公司经营出现相当大的利差损。　　D：经营风险：包括监管制度的变化、税法的变化、经营新的险种等等。在我国，由于法对公司的作出了严格的限制，允许的范围十分有限，主要是存款、、机构和部分大企业发行的债券、一定比例的基金，因此组合的选择十分有限，造成资产负债无法匹配的风险加大。此外，由于人寿公司经营的长期性，随着时间的迁移，解释的变化也会对未来人寿公司