债券融资与股权融资[57p].docxVIP

股权融资与债券融资一、股权融资与债权融资含义股权融资也是所有权融资，是公司向股东筹集资金，是公司创办或增资扩股是采取的融资方式。股权融资获得的资金就是公司的股本，由于它代表着对公司的所有权，故称所有权资金，是公司权益资金或权益资本的主要构成部分。发行股权融资使大量的社会闲散资金被公司所筹集，并且能够在公司存续期间被公司所运用。股权融资和其他融资方式相比，具有以下的特征: (1)筹集的资金具有永久性,无到期日,不需归还,这对保证公司的长期稳定发展极为有益。(2)没有固定的股利负担,股利的支付多少与支付与否视公司有无盈利和公司的经营需要而定,没有固定的到期还本付息的压力,给公司带来的财务负担相对较小。(3)更多的投资者认购公司的股份,使公司资本大众化,分散了风险(4)发行新股,可能会稀释公司控制权,造成控制权收益的损失。债权融资也有叫债券融资，是有偿使用企业外部资金的一种融资方式。包括：/wiki/%E9%93%B6%E8%A1%8C%E8%B4%B7%E6%AC%BE银行贷款、/w/index.php?title=%E9%93%B6%E8%A1%8C%E7%9F%AD%E6%9C%9F%E8%9E%8D%E8%B5%84action=edit银行短期融资（/wiki/%E7%A5%A8%E6%8D%AE票据、/wiki/%E5%BA%94%E6%94%B6%E8%B4%A6%E6%AC%BE应收账款、/wiki/%E4%BF%A1%E7%94%A8%E8%AF%81信用证等）、/wiki/%E4%BC%81%E4%B8%9A%E7%9F%AD%E6%9C%9F%E8%9E%8D%E8%B5%84%E5%88%B8企业短期融资券、/wiki/%E4%BC%81%E4%B8%9A%E5%80%BA%E5%88%B8企业债券、资产支持下的/w/index.php?title=%E4%B8%AD%E9%95%BF%E6%9C%9F%E5%80%BA%E5%88%B8%E8%9E%8D%E8%B5%84action=edit中长期债券融资、/wiki/%E9%87%91%E8%9E%8D%E7%A7%9F%E8%B5%81金融租赁、/wiki/%E6%94%BF%E5%BA%9C%E8%B4%B4%E6%81%AF%E8%B4%B7%E6%AC%BE政府贴息贷款、/wiki/%E6%94%BF%E5%BA%9C%E9%97%B4%E8%B4%B7%E6%AC%BE政府间贷款、/wiki/%E4%B8%96%E7%95%8C%E9%87%91%E8%9E%8D%E7%BB%84%E7%BB%87%E8%B4%B7%E6%AC%BE世界金融组织贷款和/w/index.php?title=%E7%A7%81%E5%8B%9F%E5%80%BA%E6%9D%83%E5%9F%BA%E9%87%91action=edit私募债权基金等等。 债权融资所获得的资金，企业首先要承担资金的利息，另外在借款到期后要向债券人偿还资金的/wiki/%E6%9C%AC%E9%87%91本金。债权融资的特点决定了其用途主要是解决企业/wiki/%E8%90%A5%E8%BF%90%E8%B5%84%E9%87%91营运资金短缺的问题，而不是用于资本项下的开支；股权融资是指企业的/wiki/%E8%82%A1%E4%B8%9C股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。股权融资的特点决定了其用途的广泛性，既可以充实企业的营运资金，也可以用于企业的投资活动。 二、公司股权融资和债权融资的对比分析（一）风险不同。对于公司而言,股权融资的风险小于债权融资的风险,股票投资者的股息收入通常随着公司盈利水平和发展需要而定,与发展公司债券相比,公司没有固定付息的压力,且普通股也没有固定的到期日,因而也就不存在还本付息的融资风险。而发行公司债券,必须承担按期付息和到期还本的义务,此种偿债义务不受公司经营状况和盈利水平的影响。当公司经营不景气时,盈利水平下降时,会给公司带来巨大的财务压力,甚至可能导致公司无力偿还到期债务而破产,因经发行公司债券的公司,财务风险较高。（二）融资成本不同。从理论上讲,债权融资成本低于股权融资成本,其原因有二:一是债券利息在税前支付,可以抵减一部分所得税;二是债券投资风险小于股票投资,持有人要求的收益率低于股票持有者。债券和股票相比,是一种低风险,低收益的证券,这种性质使债权融资的成本本身就具有一定的应变能力。越是在市场不稳定的情况下,债权融资成本的相对稳定性就越突出,它和股权融资成本的差距也就越大。经济不稳定会使一部分投资者从需求股票转而需求债券,