第四章资本结构[90p].pptVIP

第四章 资本结构 学习目的与要求： 1、资本成本的概念和作用； 2、个别资本成本、加权平均资本成本和边际资本成本的计算； 3、经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的计量； 4、资本结构和最佳资本结构的概念； 5、息税前利润－每股盈余分析法、比较资金成本法、公司价值分析法、因素分析法。 内容提要： 资本成本、杠杆原理、资本结构理论和资本结构决策。 第一节 资本成本 一、资本成本的概念和作用 （一）概念 资本成本也称为最低期望报酬率、投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。 理解： ?是对所投入资本所要求的收益率 ? 资金供应者 ?是为筹集或使用资金所付出的代价 ? 资金使用者 1.公司的资本成本 （1）资本成本是公司取得资本使用权的代价； （2）资本成本是公司投资人要求的最低报酬率； （3）不同资本来源的资本成本不同； （4）不同公司的筹资成本不同。 2.投资项目的资本成本 （1）区分公司资本成本和项目资本成本； （2）每个项目有自己的机会资本成本。 （二）资本成本的作用 1.用于投资决策； 2.用于筹资决策； 3.用于营运资本管理； 4.用于企业价值评估； 5.用于业绩评价。 二、个别资本成本的计算