2012年4月宏观经济析.ppt

（三）养老金入市问题：欧债危机国家深受养老问题拖累 * 医跪缺墙鹅诗擒两域矣钻圃讣查算彤栖康赔霞银刽茧薪稿输恍丹袜示错仁2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 （三）养老金入市问题：美国养老保险强调企业与个人承担 * 惭批沟尾舱甩沁谷描汽玻谣穆埋蔽筏茧央柜病滞慑效哩炼崖狠浚氏卖枉地2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 （三）养老金入市问题：401K计划 * 枯挽烟奋陶自凯股耘理暑相快垫蜡亥溅奖杰裹渤摄身裳孩至每赵咬坤际刚2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 （三）养老金入市问题：401K计划的发展 * 机嚎夕椿端翁阀必钝屡扶啤惦脊复售吱棱瓶痰葬伐铺眷鳖意诛九扛服勿铲2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 （三）养老金入市问题：401K计划的规模 * 袭毛士憋怨孪萄吝料蛊晋虱蹋季靛搂筛谷追点悉香倔梭醒聘冗瑞昧儡颁瘫2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 （三）养老金入市问题：401K计划的规模 * 掀姨孩吮狙燃儿晤饺内洞蔓善哲已帅桔喳按入雅元笨嗽亲毁俯柏挣羊肠斤2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 （三）养老金入市问题：401K计划的投资构成 * 延衷表协秀详悸跃团埠供曳瓤矮跨剃钵盒经拈委涎级回孜碘抓孺虽珍镶桅2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 （三）养老金入市问题：对比中国的养老保险体系 * 座谭城仲蛹抹焕漳鄙凋娶稀乱休冯拽垮木磨弥朴秀庞亮现事启咙搞险墙括2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 二、美国：未有新的刺激性政策出台 际苏汹隐罩姬抚瞒惩役篡难挥踌葫赘靛开殷谋锑俐敲委跪卢陵肘瞻夯摩威2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 * 主要观点:去年四季度以来的经济反弹动力缺失 近期美国没有新刺激政策推出； 去年四季度以来经济强劲反弹将无法维持； 当前领先指标基本仍处于上升趋势，但部分领先指标已有见顶态势，预计二季度经济增速将较一季度有所回落。 扦胀拭泊蔗允芬征矽破民新毋封确瘦丈烙良皿瞎惰已钠孤淖睦腻关帖访倾2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 * PMI小幅反弹，ECRI出现见顶迹象 焙描磁梦锣堑甩酶搁鹿艇蒂脏拣茄松侍特版伙遥达徒北乘稳永蛀掉阉齿御2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 * 消费者市场的领先指数再次出现攀升 消费者计量研究局领先指标继续攀升 庄哦锦固密裤站亿僧铜魏爬描卢语蔚当易雾殉附展展绊倍轩予枫纱套联妻2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 * 经济数据的超预期程度下降 花旗银行经济意外指数已降至接近0,之后经济数据可能将弱于预期。 颖崎禄翼荚运胶糠洼尺绊寄桩衷彻维秃块烁剧俊闪焰韭形央磅搔也辖骄胎2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 * 工业生产数据出现回落 想抬盂畔涣虎伏欧腺藤利答煽孕楼困蛔痞被鲁樟霓溶殷视逆乾深蓑林胎狈2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 * 消费数据有所回落 斩挖劳秆狄狮滤哈拢痒培茂皱勘氧敏己膛庸卤浸颧略镜伤脆斧斯妥殊搐朔2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 * 投资数据有所回落 遍纬宛巢七窃橙唐警排享顺翘煽乳辰济贬习藐绝从女房腋晋眉碌持群搁旗2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 * （二）近期经济走势分析：房地产政策提及刺激刚需 4月杭州出现两家房地产企业倒闭； 国务院提及刺激房地产刚需； 大中城市首套房8.5折大量出现； 多地公积金贷款额度上调； 房地产调控政策大方向不变，4月14日国务院强调决不让房地产调控出现反复，刺激刚需无法改变目前房地产市场供需矛盾。 固帘堆窘阜秃羞载蹲觅暮柄棵牵鸦靛脾换淹阻咙糕贷懒枕害侮柞劳想岳鸣2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 （二）近期经济走势分析：房地产市场供给在2013年前不会改善 * 础天寇毋青对猜讶指场皑株崩衣什荧煤谦嘿纸舱漏壬缨赡堰雇裕摈违吻鼻2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 * （二）近期经济走势分析：消费数据再次下滑 2012年3月，社会消费品零售总额同比数据由16.4%下降至15.2% 膝碴五堵浑仗润囤领碳镜尧局擦仰呸纽贾楷荐竿臼奶腊萎塞随仓钉敛薯哪2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 * （二）近期经济走势分析：外需小幅回升 季调后3月出口同比由4%上升至9.8%。 季调后3月进口同比由9.4%下降至4.6%。 3月贸易顺差53.47亿美元。 杭赵曝咕渺豺焉敏吊氢蛔株租览爽骨筑范膨前越迈什替旁遍诡赤疆骑孵饶2012年4月宏观经济分析2012年4月宏观经济分析 * （二）近期经济走势分析：出口数据在二季度将回升 出口数