2012年注会-财管dcs-第9章期权估价.docVIP

第九章 期权估价 一、单项选择题 1.下列关于看涨期权的说法中，不正确的是（ ）。 A.看涨期权是一种买权 B.只有看涨期权到期后，持有人才有选择执行与否的权利 C.期权如果过期未被执行，则不再具有价值 D.多头看涨期权到期日价值=Max（股票市价-执行价格，0） 2.下列关于期权到期日价值的表达式中，不正确的是（ ）。 A.多头看涨期权到期日价值=Max（股票市价-执行价格，0） B.空头看涨期权到期日价值=-Max（执行价格-股票市价，0） C.多头看跌期权到期日价值=Max（执行价格-股票市价，0) D.空头看跌期权到期日价值=-Max（执行价格-股票市价，0） 3.下列关于看涨期权价值的表述中，不正确的是（ ）。 A.空头和多头的价值不一定相同，但金额的绝对值永远相同 B.如果标的股票价格高于执行价格，多头的价值为正值，空头的价值为负值 C.如果价格低于执行价格，期权被放弃，双方的价值均为零 D.如果价格低于执行价格，空头得到了期权费，如果价格高于执行价格，空头支付了期权费 4.某期权交易所2012年3月20日对ABC公司的每份看跌期权报价如下： 到期日和执行价格 看跌期权价格 6月 57元 3.25元 假设某投资人购买了10份ABC公司的看跌期权，标的股票的到期日市价为45元。根据上述资料计算的投资人购买该看跌期权的净损益为（ ）元。 A.-120 B.120 C.-87.5 D.87.5 5.某公司股票看涨期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费（期权价格）为5元。在到期日该股票的价格是34元。则购进股票与售出看涨期权组合的到期收益为（ ）元。 A.-5 B.10 C.-6 D.5 6.某公司股票看跌期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费（期权价格）为5元。如果到期日该股票的价格是58元。则购进看跌期权与购进股票组合的到期收益为（ ）元。 A.9 B.14 C.-5 D.0 7.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费（期权价格）为5元。在到期日该股票的价格是34元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为（ ）元。 A.1 B.6 C.-7 D.-5 8.如果预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道变动的方向是升高还是降低，此时投资者应采取的期权投资策略是（ ）。 A.抛补看涨期权 B.保护性看跌期权 C.多头对敲 D.回避风险策略 9.某投资人同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，这属于（ ）投资策略。 A.保护性看跌期权 B.抛补看涨期权 C.多头对敲 D.空头对敲 10.假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。无风险利率为每年4%，若当前的期权价格为8元，则下列表述正确的是（ ）。 A.投资人应以无风险利率借入22.69元购买0.5143股的股票，同时出售看涨期权 B.投资人应购买此期权，同时卖空0.5143股的股票，并投资22.69元于无风险证券 C.套利活动促使期权只能定价为9 D.套利活动促使期权只能定价为8 11.两种期权的执行价格均为37元，6个月到期，若无风险名义年利率为10%，股票的现行价格为42元，看涨期权的价格为8.50元，则看跌期权的价格为（ ）元。 A.1.52　　　　　　　 B.5 C.3.5 D.1.74 二、多项选择题 1.下列关于期权的说法中，不正确的有（ ）。 A.按执行时间不同，期权可分为看涨期权和看跌期权 B.对于看涨期权，只有当标的股票的价格低于执行价格时，持有人才可能会执行期权 C.对于看跌期权，只有当标的股票的价格高于执行价格时，持有人才可能会执行期权 D.看跌期权购买人的损益=看跌期权的到期日价值-期权费 2.期权是一种“特权”，是因为（ ）。 A.持有人只享有权利而不承担相应的义务 B.持有人仅在执行期权有利时才会利用它 C.期权赋予持有人做某件事的权利，但他不承担必须履行的义务 D.持有人可以选择执行或者不执行该权利 3.下列有关表述中正确的有（ ）。 A.空头期权的特点是最小的净收入为零，不会发生进一步的损失 B.期权的到期日价值，是指到期时执行期权可以取得的净收入，它取决于标的股票在到期日的价格和执行价格 C.看跌期权的到期日价值，随标的资产价值下降而上升 D.如果在到期日股票价格低于执行价格，则看跌期权没有价值 4.