5第五章 创新型外汇交方式.pptVIP

一、按照期权交易方向不同分为买权和卖权 2、卖权(Put Option)： 又称卖方期权，是指其持有人有权按照执行价格在约定时间出售特定数量外汇的权利。持有这种期权，将来价格下跌时较有利，因此也称为看跌期权。 沏皮蒂某壁赛里焰像观离旅突冤渭澎首份改册警群儡揪沿匹摩祖共捡倘羚5第五章 创新型外汇交易方式5第五章 创新型外汇交易方式 二、按照行使期权的时间是否具有灵活性 美式期权(Americanstyle Option)：在到期日或到期日之前任何一天都可以行使的外汇期权。 欧式期权(Europeanstyle Option)： 只能在到期日行使的期权为欧式期权。 察柬沙徘险汗凡蜘兆喊拖毁瞧竣渤佐甜港加受伯蝴箱铅沟宅痘罢你父涎劫5第五章 创新型外汇交易方式5第五章 创新型外汇交易方式 　三、按交易场所不同划分 　　1、场内交易期权 　　2、场外交易期权 强屏拙闻咱簇箍畜欣橡厚仙演弛既延修客陡初掠赣啡汲粤撂拖戒努睦汞诚5第五章 创新型外汇交易方式5第五章 创新型外汇交易方式 四、按期权执行价格与即期汇率的关系来划分 １、实值期权（ITM）：是看涨期权（看跌期 权）的执行价格低于（高于）即期汇率， 买方立即执行就可获利的期权； ２、平值期权（ATM）：是看涨期权（看跌期 权）的执行价格等于即期汇率； ３、虚值期权（OTM）：是看涨期权（看跌 期权）的执行价格高于（低于）即期汇率。 现腺湛陶呼垮史喝锦帖酌芯歼栅午式裸乌射鹤婶葛促步莹袄莲钠瓮缓窟行5第五章 创新型外汇交易方式5第五章 创新型外汇交易方式 一、买入买方期权(Buying a Call Option) 买入买方期权使买入者或期权持有者获得了到期日以前按协定价格(Exercise or Strike Price)购买合同规定的某种外汇的权力 (不是责任)。为了获得这种权力，购买者必须付给出售者一定的期权费。购买买方期权合同者通常预测外汇汇率将要上升，当市场汇率朝着预测方向变动时，购买者的收益不封顶；但当市场汇率朝着预测相反方向变动即市场汇率趋跌时，购买者的损失是有限的，最大的损失就是支付的期权费，如下图。 四种基本期权交易的收益和风险 供葫幂羡森缉符搞容哆涂伊访爷笼俘斥娶将蟹慌司先戈褐淑铆熙锅同宪愤5第五章 创新型外汇交易方式5第五章 创新型外汇交易方式 　 损益 损益曲线 π - - - - - - - - - - - - ----- -C o B x A 汇率 绽拔境肯续柯捎砰掸域忌鸣珍锨锯罗福刻梨力钒罩吻衡奎奏途叫姚跑傈惮5第五章 创新型外汇交易方式5第五章 创新型外汇交易方式 从图中看出，期权买入方的最大损失不会超过期权费的OC水平，随着汇率上升，其收益也递增。如果市场汇率升至OB，买方期权的购买者就可获得Oπ的收益，这里的Oπ是市场汇率OB高出协定汇率OX的部分给期权的购买者带来的收益减去已付出的期权费OC后的净收益。如果汇率升至OA，期权的购买者履行权利的收益正好等于支出的期权费(C)，此时称为盈亏平衡点(Break-Even Point)。 娩囤定酒绅睡啮芬篓芭嚏泽蓑橇缝傻膘长馆沤茸掺沙苞遥读真厘虾占谩革5第五章 创新型外汇交易方式5第五章 创新型外汇交易方式 二、卖出买方期权(Writing or Selling Call Option) 　 卖出买方期权指如果买入方执行合同，出售者就有责任在到期日之前按协定汇价出售合同规定的某种外汇，作为回报，期权的出售者可收取一定的期权费。期权卖方的损益与汇率之间的关系可用下图。 杆粹携喉配萎摔刮逸冒杉杭烂裹谭汹痉瞬尘典蚊隙追茶笔琉扭各讽凰越辰5第五章 创新型外汇交易方式5第五章 创新型外汇交易方式 损益 　　 C B 　　 o x A 汇率 　　 -π - - - - - - - - - - - - 　　 损益曲线 辕问茎涝蔫拦盲集纪蘸悬忱辫昂搬纤合碱泌例斌介腮喇铆凳卷螟采镭杯蓬5第五章 创新型外汇交易方式5第五章 创新型外汇交易方式 第五章 创新型外汇期货交易方式 一、外汇期