期权有关概念幻灯片.pptVIP

中航油事件2003年，中国航油(新加坡)股份有限公司在石油衍生品上的投资(非主业投资)回报已占公司税前盈利的68％。尝到甜头之后，公司在2004年大举进入石油衍生品市场。而在具体操作上，由于身兼集团公司副总经理和中航油总裁的陈久霖做了错误的判断，在石油价格为38美元／桶时，大量卖空石油买方期权，后在油价节节攀升时，又幻想油价能回落，继续增加买方期权空头头寸。结果，2004年一季度公司潜亏580万美元，二季度账面亏损额增加到3000万美元，10月底开始，公司因无法补加合同的保证金而连遭逼仓，12月1日，总计亏损已达5.5亿美元，此时公司净资产只有1.45亿美元，已经严重资不抵债，被迫向新加坡最高法院申请破产保护。企业需要期权理论（租赁、无形资产、专利、技术商业化等），资本市场和证券市场需要期权理论，经济和管理理论需要期权理论。没有期权理论是学术研究的一个缺憾。西方的金融、财务、战略、人力资源甚至法律(担保、定金合同)、宏观政策等方面最新研究都涉及到期权理论研究。没有期权理论是实践领域的一个缺憾。期权理论已经成为认识企业价值，进行战略设计、并购、重大投资、融资及业绩评估与激励的有力工具。虽然在某些问题上难以推出标准的期权，但是借助非标准期权或者是期权的理念，就可以让某些问题迎刃而解。期权是二十世纪国际金融市场创新实践的一个成功典范。并且期权定价理论开创里现代金融理论的新纪元。现代金融理