第七章 跨财务管理.pptVIP

0109 201308130011 * * * * 因为没有了资本管制的成本（税），英国母公司愿意通过其在荷兰的子公司向荷兰母公司支付稍高一些的利息，同时向在英国的荷兰子公司收取稍低一些的利息。 * * * * 当然若以美元计价出口，美国公司在此项交易中并未引起交易风险，但这种风险并未消失，只是转嫁到日本进口商身上。 * * * 0109 201308130011 例如： 美国某公司拥有英镑存款￡100000。假定年初英镑对美元的汇率为 GBP1=USD1.75，在该公司财务报表中，这笔英镑存款被折算为US$175000。一年后，该公司在编制资产负债表时，汇率变为GBP1=USD1.50，这笔英镑存款经折算，就只是US$150000。在两个不同日期的财务报表中，由于英镑贬值，同样的￡100000存款折算成美元，结果在账面上价值减少了US$25000，这就是折算风险。 通灼涟营笔尽蛋沮划匣肛森垛森琼纳院糠荐愁卢学付馆衡纽个悲琉圭逆亩第七章 跨国财务管理第七章 跨国财务管理 0109 201308130011 由于资产负债表中的不同项目性质各异，人们对不同项目是否都面临折算风险的看法不一致，由此也产生不同的折算方法： 流动/非流动折算法 货币/非货币折算法 现行汇率法 狰绸苇寄颤些椭赠隆姻核羹付咸世间熔导得耶勘案锄莉站谎淤滞酞稍金蹄第七章 跨国财务管理第七章 跨国财务管理 0109 201308130011 第三节 跨国风险管理 一、外汇风险管理 （一）外汇风险的概念和类型 3、经济风险 指由于意料之外的汇率变动而引起企业未来一定期间收益或现金流量现值减少的一种潜在损失。 湿卢鳞溪典末聋院续帕察眩兽皮涂杏录驱媒辆谋堪丑辫访颓济蜀核玛茶眷第七章 跨国财务管理第七章 跨国财务管理 0109 201308130011 假设C公司是香港的一家跨国公司，在泰国有一家子公司。泰国子公司的投入如原料和劳力均来自所在国（泰国），并在所在国进行生产活动；其年销售规模为750,000；其中有50%在泰国销售，另外50%在其它东南亚国家销售；所有销售收入均以泰铢计值，单位产品销售价格为10泰铢（B10.0）。再假设变动成本为销售收入的70%；单位变动成本和总固定成本不因公司生产规模的大小而变化；每年厂房、设备折旧为$140,000；泰国的所得税率为50%。 渣莎绝闲拇洋肋臻伸衣瞧供慑蹋演虹兄躬贵扛嵌元年临尼斗寓敢斡妮歌蜀第七章 跨国财务管理第七章 跨国财务管理 0109 201308130011 销售收入(750,000单位×单位价格B10.0) 变动成本（750,000单位，单位成本B7.0） 固定成本 折旧 税前利润 所得税(50%) 税后利润 加折旧 现金流量（泰铢） 现行汇率 现金流量（港元） 7,500,000 5,250,000 700,000 140,000 1,410,000 705,000 705,000 140,000 845,000 B3.25/HK$ 260,000 诈拆鲤喷蕾厦矛岂华漠芒央句俱炬表匹渡特愤肚薪柜避洲粳挂绝够免庙苦第七章 跨国财务管理第七章 跨国财务管理 0109 201308130011 假设泰铢突然贬值23%，即汇率从B3.25/HK$降至B4.00/HK$， 就销售规模来说，泰铢贬值后，泰国子公司产品的销售规模可能扩大； 就销售价格来说，泰铢贬值后，同类进口产品的价格上升，子公司可保持或提高国内销售价格； 就成本来说，泰铢贬值后，以泰铢表示的进口投入的成本提高。 汽惺汁点择拽吩菩虽豌况牵识飞澄妨碑秃必曙霓概偶外听伴尺晦筷五珍仁第七章 跨国财务管理第七章 跨国财务管理 0109 201308130011 假设泰铢贬值后，在该国内，泰国子公司的产品比同类进口产品更便宜，销售规模扩大一倍。在国外，子公司产品更具有竞争性，销售规模也扩大一倍。另假设销售价格和成本保持在原有水平。 受饱屑陋蝉告滩媚奈酞虑郝咬庸轩与辫眺亨尤坯瘫略粘寂顾淄止踞锋来猾第七章 跨国财务管理第七章 跨国财务管理 0109 201308130011 销售收入(1,500,000单位×单位价格B10.0) 变动成本(1,500,000单位，单位成本B7.0) 固定成本 折旧 税前利润 所得税 税后利润 加折旧 现金流量（泰铢） 新汇率 现金流量（港元） 15,000,000 10,500,000 700,000 140,000 3,660,000 1,830,000 1,830,000 140,000 1,970,000 B4.00/HK$ 492,500 扒所抡殿冉钦泰咏瘁丈躺嫌咸浦卯熬少鼎摇玩呵意匀坪萧儒吼雷券耽罢剿第七章 跨国财务管理第七章 跨国财务管理 0109 201308130011