第三章 外交易.pptVIP

* （四）期权到期时的三种情况 赚钱(In the Money)—指执行期权后可获得盈利。就买权而言，当合同价格小于市场价格时，执行期权赚钱；就卖权而言，当合同价格大于市场价格时，执行期权赚钱。 赔钱(Out of Money)—指执行期权后会带来损失。就买权而言，当合同价格大于市场价格时，执行期权赔钱；就卖权而言，当合同价格小于市场价格时，执行期权赔钱。 不赚不赔（At the Money)—执行期权或放弃期权损益相等。即当合同价格等于市场价格时的情况。 筋艳祟栖氛还材孪评佩阻蠕昏仔纂瞳窑兢绅衙秒暗钟彩录击耀狄脯均眩衫第三章 外汇交易第三章 外汇交易 * （五）期权的损益曲线 ——描绘买卖双方的损益状况的一条曲线，通常为折线型。 期权的损益曲线的盈亏平衡点=合同汇率+（-）期权费 斜坤扒义帽共掀舞苏测祈圭宇蜒闽盘多侩担捆琳玲寅晚举汉柱息辙挡抢棺第三章 外汇交易第三章 外汇交易 * 1.买权的买方损益：损失有限，收益无限，盈亏平衡点=合同汇率+期权费 2.买权的卖方损益：损失无限，收益有限，盈亏平衡点=合同汇率+期权费 申鲍做赊耽糊空愈尝掉使牡优彝臃锚捡暴攒星重爹穗擅喜痴仿阅侯岗朝熙第三章 外汇交易第三章 外汇交易 * 损失 收益 合同汇率 盈亏平衡点 市场汇率 买权的买方 损失 收益 合同汇率 盈亏平衡点 市场汇率 买权的卖方 买权买方的收益随市场汇率的上升而增加，且有无限增加的潜力；如果市场汇率下跌，损失被限制在支付的期权费内。 当市场汇率不变或下跌时，买权的卖方收益为期权费； 如果市场汇率上升，则潜在的损失是无限的。 暖室年碧告驭粗农蜗算调渣者些莱柬逊酪但隐弟剿榴恒画屹娄乌光丘助并第三章 外汇交易第三章 外汇交易 * 3.卖权的买方损益：损失有限，收益无限，盈亏平衡点=合同汇率-期权费 2.买权的卖方损益：损失无限，收益有限，盈亏平衡点=合同汇率-期权费 扩贵丁周赦葡翘浓阔虾姐捐秒皇拧背抢绷扰偶抖珠墓标缎榴蛾虽屯磕桃摧第三章 外汇交易第三章 外汇交易 * 卖权买方的收益随市场汇率的下跌而增加，且有无限增加的潜力；如果市场汇率上升，损失被限制在支付的期权费内。 当市场汇率不变或下跌时，卖权的卖方收益为期权费； 如果市场汇率下跌，则潜在的损失是无限的。 卖权的买方 损失 收益 合同汇率 盈亏 平衡点 市场汇率 损失 收益 合同汇率 盈亏平衡点 市场汇率 卖权的卖方 事苑帘垄菩椽巫憾窝海票彪示犬庄禽淳串诫君比惠酥职赴炔供诚棘谦凭扒第三章 外汇交易第三章 外汇交易 * （八）与期货的区别 不同点 标的物不同。 期货交易标的物是代表具体形态的金融资产的合约； 期权交易则是一种选择权。 权利与义务不同。 期货交易卖买双方权利和义务对等，到期必须交割； 期权交易的买方具有履约的权利而无义务，期权的卖方有履约的义务而无权利，到期是否交割依买方意愿。 运兹毛欲痘篆悠川臼诊牌溃官训父厘荔潭茄双贿丙代洒靶苇坎乙产阁贿西第三章 外汇交易第三章 外汇交易 * 货币的升（贴）水率与远期汇率和两国利差的关系 抛补套利停止时，升（贴）水率=两国利差 升（贴）水率=升（贴）水/即期汇率=（远期汇率-即期汇率）/即期汇率=两国利差 年升（贴）水率=（远期汇率-即期汇率）/即期汇率×12/月数× 100%=升（贴）水/即期汇率×12/月数× 100%=两国年利差=i-i* 若ii*,则有：i*（高利率）=i-高利率货币年贴水率 若ii*,则有：i*（低利率）=i-低利率货币年升水率 悬噎券节忆现罕楔冠搂姬受登炳疟硬蔬皖湍雁卜烩构矣仆扑瓜租级撞戳测第三章 外汇交易第三章 外汇交易 * 可以利用两国利差计算远期升（贴）水率或远期汇率 例：已知即期汇率USD1=CAD1.5932，美元年利率8%，加元年利率10%，问：3个月美元远期升（贴）水多少?远期汇率多少？ 解：因为美元年利率加元年利率，美元远期升水； 美元3个月远期升水=两国年利差×即期汇率× 3/12=（10%-8%） ×1.5932× 3/12=USD0.0080 远期汇率=即期汇率+远期升水=1.5932+0.0080=1.6012,即USD1=CAD1.6012 美元年升水率=（0.0080/1.5932) × 4≈2%=加元年利率10%-美元年利率8% 沿淤笼抉翔哀消荔菩璃热直塔南枯儒敦逸竟匙粹颂闽至熏少浴城儒运埋铆第三章 外汇交易第三章 外汇交易 * 外汇投机交易 概念： 外汇投机（Foreign Exchange Speculation）是指根据对汇率变动的预期，有意保持某种外汇的多头或空头，希望从汇率变动赚取利润的行为。 特征 投机者进行外汇交易，并没有商业或金融交易与之相对应。外汇投机利润具有不确定性 分类： 即期投机 远期投机 :一种叫“买空”或“做多头”（Buy Long