南通天电销售资产支持收益专项资产管理计划.doc

南通天电销售资产支持收益专项资产管理计划 南通天电销售资产支持收益专项资产管理计划 金融3班 熊哩岚 2012113071 一、电力分析： 与华东地区经济增长相适应，2008年上半年该地区全社会用电量达到4094.73亿千瓦时，同比增长11.58%。其中，江苏省全社会用电量为1522.73亿千瓦时，用电增长率为11.10%。据华东电监局的统计，华东全网发电设备容量（6,000千瓦及以上）为15837.40万千瓦，同比增长11%，其中江苏省同比增长6.7%。从利用小时数来看，2008年上半年，华东全网(6,000千瓦及以上)机组发电利用小时2405时，同比减少22小时。发电装机增长速度与同期用电增长速度基本持平，利用小时数同比亦基本持平，表明华东地区电力供需关系基本处于平衡状态。 但在此背景下，南通天生港发电有限公司（以下简称“公司”）发电量和上网电量的增速在2007年均出现明显下降。2007年，公司发电量和上网电量分别为61.22亿千瓦时、57.19亿千瓦时，分别比上年同期增长1.74%、1.96%。而在2008年上半年，公司发电量（含被替代发电量）和上网电量（含被替代上网电量）分别为29.39亿千瓦时、27.59亿千瓦时，同比分别下降了-0.11%和增长了0.41%。由于同期平均上网电价提高0.91%，公司主营业务收入的增速略高于上网电量的增速。2008年上半年公司主营业务收入9.21亿元，同比微增0.08%。 在公司平均上网电价提高的同时，发电标准煤单价也在快速上涨。2008年上半年公司发电标准煤单价较上年同期上涨27.33%。由于发电标准煤单价上涨速度远远快于平均上网电价的上涨速度和运输价格的大幅上涨，公司的生产成本急剧上升，导致公司毛利率由去年同期的16.63%大幅度下降至2008年上半年的0.9%，减少了15.73个百分比。另外自2007年银行贷款利率上涨和长期借款激增的双重影响，公司的财务费用也由同期的222.5万元大幅攀升到2008年上半年的1316.5万元，2008年上半年公司的半年业绩出现了自本专项计划设立以来的首次亏损，营业利润和净利润分别为-0.97亿元和-0.89亿元人民币，同比下降了172.13%和172.61%。同时，燃料采购费用的增加，导致经营环境恶化，2008年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-6784.06万元人民币。以上数据表明公司受电煤价格提升和电价受限的巨大影响，利润空间受到严重的制约。WIND资讯的数据显示，截至2008年6月底电煤价格比去年同期上涨了94.36%（参考价格为混煤普通价格）。为缓解发电企业受到原料成本的压力，政府已于2008年6和7月两次限制电煤价格；并于2008年7月和8月连续两次上调上网电价。 截至2007年12月31日，公司总债务25.88亿元，同比下降 2.21亿元。其中，短期债务、长期债务分别为14.22亿元、6.82亿元，较上年分别下降0.22亿元和2.17亿元。公司的资产负债率、总资本化率分别为72.98%、68.70%，虽然较去年同期有所下降，但仍处于较高水平，公司的债务压力仍然较大。 二、该专项计划现金分配情况： 2007年，公司的长期偿债能力指标向好发展，由于公司总债务的下降，EBITDA对利息支出的覆盖倍数大幅提高，经营净现金流/总债务指标在2007年转为负值，显示了2007 年公司的燃料采购成本的上升吞噬了递增的销售收入，在短期内公司有一定的现金压力。 总体来看，公司未来一段时间内仍将受到电煤成本上升的压力。但从中长期来看，虽然公司债务压力仍然较大，整体财务状况有望在逐步提高电价和电煤价格得到有效控制以后保持稳定。 篇二：资产管理 课程考试已完成，现在进入下一步制订改进计划！本次考试你获得2.0学分！ 单选题 正确 1.受托资产管理部的渠道管理团只负责与外部渠道（银行）联系。 1. 2. A 对B 错 正确 2.出于为投资者创造更高收益的目的，集合资产管理计划的投资可以不按照相关产品的契约进行证券投资和组合管理。 1. 2. A 对B 错 正确 3.受托资产管理部开展客户资产管理业务的主要优势，体现在专业知识、投资团队、研究平台、风控制度、投资纪律和信息沟通等方面。 1. 2. A 对B 错 正确 4.为更好保护投资者利益，集合资产管理计划引入了银行托管制度。 2. B 错 错误 5.华泰紫金鼎“锦上添花”子计划作为精选基金型产品，在投资过程中，不能主动投资股票。 1. 2. A 对B 错 正确 6.企业年金、养老金、专项基金（比如校务基金等），都可以纳入定向资产管理业务的范畴。 1. 2. A 对B 错 正确 7.在境外资产管理业务