金融学 第章 外汇与汇率.ppt

第二章 外汇与汇率 外汇和汇率的概念 外汇市场 第一节 外汇和汇率的概念 回顾内容 外汇概念及种类 汇率的概念及汇率种类 汇率标价方式 汇率变动的影响因素 外汇的概念 外汇的种类 汇率的标价方法 汇率的种类 套算汇率的计算 根据其他两种货币的汇率通过计算得出的汇率。 1、美元均为基准货币，用交叉相除的方法： 例：USD/CHF：1.6240－1.6248 USD/EUR：0.8110－0.8118 算EUR/CHF的汇率。 方法：含基准货币的汇率为分母，含标价货币的汇率为分子，分母交叉。 则EUR/CHF的买入价为1.6240/0.8118=2.0005，卖出价为1.6248/0.8110=2.0035，EUR/CHF＝2.0005/2.0035。 2、美元均为标价货币，仍用交叉相除法： 例：CAN/USD 0.8950－0.8953 GBP/USD 1.5870－1.5880 算GBP/CAN的汇率。 方法：含基准货币的汇率为分子，含标价货币的汇率为分母，分母交叉。 则GBP/CAN的买入价为1.5870/0.8953=1.7726,卖出价为1.5880/0.8950＝1.7743，故GBP/CAN＝1.7726－1.7743。 3、美元在一种货币汇率中为基础货币，另一种中为标价货币，用垂直相乘法： 例：GBP/USD 1.5870－1.5880 USD/EUR 0.8110－0.8120 算GBP/EUR的汇率。 方法：两种汇率的买入价和卖出价分别相乘。 GBP/EUR的买入价为1.5870×0.8110＝1.2871，卖出价为1.5880×0.8120＝1.2895，故GBP/EUR＝1.2871－1.2895。 远期汇率报价 ☆直接报价：直接将不同交割期限的期汇买入价和卖出价表示出来 ☆远期差价/掉期率报价：报远期汇率偏离即期汇率的点数（升水或贴水幅度），每点为0.0001。 ☆ 升贴水的形式是“大数/小数”或前大后小则减，“小数/大数”或前小后大的形式则加。 ☆ 例：一个月远期美元的升贴水是30/20，若即期美元对英镑报价是US$/￡=1.5251/55，则一个月远期美元的报价是？ US$（1.5251－0.0030）/(1.5255-0.0020)￡ = US$ 1.5221/35￡ ☆ 记住：买/卖差价随时间而扩大 影响汇率变化的主要因素 第二节 外汇市场 外汇市场:各种不同货币彼此进行交换的场所。 双向报价方式 交易步骤：成交和交割 外汇市场是全球最大的市场 外汇市场是无形的交易市场 外汇市场是24小时不间断的交易市场 外汇市场的构成 外汇市场的效率 外汇市场的交易方式 即期外汇交易 远期外汇交易 掉期交易 套汇交易 套利交易 一、即期外汇交易(Spot Exchange Transaction) 又称现汇交易，指买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割的外汇买卖。 交割日：买卖双方将资金交付给对方的日期 即日交割（VAL TOD） 翌日交割（VAL TOM） 标准交割日为成交后的第二个营业日 (VAL SP) 1、询价（Asking） 指明交易币种，但不要露出买卖意愿 采用国际标准货币代码 交易金额（通常以一百万为一手） 电话：What’s your spot USD against JPY,please? 电传：Spot JPY pls 2、报价（Quotation） 必须同时报出卖出价和买入价的后两位数； 报价行承担以此报价成交的责任 3、成交（Done）或放弃（Nothing） 4、证实（Confirmation）:交易的具体汇率、币种、金额、交割日、双方资金收付账户 5、结算（Settlement） 例：A:SPOT HKD PLS B:70/80 (即期汇率USD/HKD＝7.7670/80) A:At 70 (愿意卖出500万美元） B:OK DONE. CFM I BUY USD 5 MIO AGAINST(AG) HKD AT 7.7670 VAL 09/MAY，MY USD PLS TO B BANK NY FOR OUR ACCOUNT NO.12345 A:OK AGREED. MY HKD PLS TO A BANK TKY FOR OUR ACCOUNT NO54321. TKS FOR THE DEAL 二、套汇(Arbitrage)交易 是利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异，通过买入和卖出外汇而赚取利润的行为。 特点：利用电汇进行；套汇者多为资金雄厚的大银行；金额一般很大；一般没有外汇风险。 直接套汇 利用两个外汇市场之间的汇率差异，在某一市场