《高级财务管理》第5章企业集团财务管理..ppt

第四章 企业集团财务管理 第一节 企业集团财务管理概述 一、企业集团的概念 1.企业集团的内涵 企业集团是那些在经济、技术、生产经营上有联系的企业通过一定的方式结合而成的经济联合体 企业集团是由核心企业、紧密层企业、半紧密层企业、松散协作层企业构成的经济联合体或企业群体。 它是以一个实力雄厚(资本、资产、产品、技术、管理、人才、市场网络等实力)的大型企业为核心，以产权联结为主要纽带，并辅以产品、技术、经济、契约等多种纽带，将多个企业、事业单位联结在一起，具有多层次结构的以母子公司为主体的多法人经济联合体。 企业集团产生的原因 企业集团产生的原因 企业集团为什么产生？ 交易的内部化可以带来更低的成本和更高的效率 企业集团如何产生？ 主导方式是通过企业间的兼并与收购 高度发达的市场经济是企业集团产生的基本物质基础 股份制的成熟是企业集团产生的体制因素和社会基础 作为一个经济联合体，企业集团一般由核心层、紧密层、半紧密层、松散层组成。 核心层企业：母公司及其附属结构，又称集团企业 紧密层企业：子公司 半紧密层企业：关联公司 松散层企业：固定协作企业 2.企业集团的类型 (1)依据企业集团的联结纽带，企业集团可以分为: 股权联结型企业集团是指按照企业之间的控股与被控股关系、参与和被参与关系而组建的企业集团。 控股企业通过持有多数股权，对从属企业在经营上施加决定性影响，从而建立控制关系。 契约联结型企业集团是指各企业通过订立合同，进行产品生产的横向联合或销售联合而自愿结合而成的企业集团。 参加联合的各成员企业拥有完全的自主经营权，享有独立的法人地位，原所有制、行业隶属、税收方式和渠道均不改变. (2)依据核心企业的经营活动范围，企业集团可以分为: 控股型企业集团：核心企业为不从事实体生产经营活动的控股公司，其实质是从事资本运作。 混合型企业集团：核心企业在对子公司进行控股同时，也进行生产经营活动，从而成为一个兼具实体经营的资本经营中心，即龙头企业。 控股型企业集团 资本控制资产的天然的控制力和资本控制的传递性， 企业联合体大多呈现“金字塔”型结构。 金字塔效应 母公司决策事项：产权是“买”还是“卖” ；是“长期持有并经营”还是“短期炒作” 优点：较小资本控制着较大的资源；金字塔效应；风险独立 劣势：税收减免上的有限性；易于被强制分拆；“金字塔”风险。 混合型企业集团（产业型企业集团） 以核心企业为龙头来组建，核心企业既要对子公司进行投资控股，又要进行生产经营 不同集团组建模式的比较 3.企业集团的基本特征 多法人组成 多层次并存 多纽带联结（行政纽带、资本纽带、技术纽带） 多元化经营 多国化竞争 4.企业集团财务管理特征 较之单一法人制企业，企业集团财务管理的特征衍生于集团治理结构的多级法人制。 企业集团财务管理主体特征 企业集团财务管理目标特征 企业集团财务管理对象特征 企业集团财务管理方式特征 企业集团财务管理主体特征 与多级法人治理结构相对应，在财务管理的主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征 子公司是独立法人，应具有独立的经营自主权和理财自主权 但是，子公司应遵循总部统一的财务战略、财务政策与基本财务制度 企业集团财务管理目标特征 企业集团财务目标表现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性 企业集团财务管理目标的特殊性源自财务主体的多级复合机构，子公司个体在理财过程中不可避免地会追求其自身利益最大化 母公司应进行统一协调合规划，确保整体利益最大化 企业集团财务管理对象特征 企业集团财务管理对象和单个企业一样，通常都限定为资金或价值运动 但是二者仍有区别： 企业集团的资金运动涉及到多个财务主体及其不同层面，财务关系复杂 单个企业资金可调剂弹性较小，而企业集团能够在总部统一运筹和成员企业的协同配合下，调剂分子公司资金盈余 企业集团财务管理方式特征 企业集团财务管理方式是指企业集团通过何种财务管理手段协调处理各方面的权责利关系，实现一体化的财务战略和财务资源优化目的。 目前较常使用的管理方式有： 全面预算管理 绩效评价考核 资金集中管理等 二、企业集团的组织结构 组织结构是一个组织内部各构成部分之间所确立的关系形式。组织结构是否合理和科学，直接影响到组织能否高效地运转。一般来说，企业集团的组织结构分为： 1.直线制：在上下层企业之间的权责安排上呈直线分布的组织结构形式，上级企业全权领导下级企业，权利集中在集团的最高层，各种经营指令层层下达。 U直线职能制 2.事业部制：在集团母公司下面设立