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2014资本市场十大新闻2014年12月26日04：57来源：金融时报 发表评论　　1、国务院颁布资本市场“新国九条” 　事件 国务院5月9日印发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，对新时期资本市场改革开放发展和监管等方面进行了统筹规划和指导部署，被称为“新国九条”。“新国九条”从指导思想、基本原则和主要任务三个方面提出了进一步促进资本市场健康发展的总体要求，具体包括发展多层次股票市场、规范发展债券市场、培育私募市场、推进期货市场建设、提高证券期货服务业竞争力、扩大资本市场开放、防范和化解金融风险和营造资本市场良好发展环境。 　“新国九条”提出，要加快建设多渠道、广覆盖、严监管、高效率的股权市场，规范发展债券市场，拓展期货市场，着力优化市场体系结构、运行机制、基础设施和外部环境，实现发行交易方式多样、投融资工具丰富、风险管理功能完备、场内场外和公募私募协调发展。到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。 　点评 　中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任 尹中立 　“新国九条”将开启资本市场的新纪元。如果把“新国九条”与十年前的“国九条”及其他有关资本市场的文件进行比较，至少在以下几个方面实现了重要突破。第一，鼓励上市公司建立市值管理制度。 “新国九条”第（六）条款明确提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”。这是国务院的文件里第一次提到鼓励上市公司的市值管理，比十八届三中全会的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》更进一步。第二，对欺诈发行的上市公司实行强制退市。十年前的“国九条”也明确提出要“完善市场退出机制”，但相关的措施并没有能够真正落实。一个很重要的原因是很多陷入亏损的上市公司都有历史上的缘由，如果强行退市会引起社会公众股东的强烈不满。“新国九条”的退市制度选择从增量入手就容易执行，并且，对欺诈发行的上市公司实行强制退市可以对财务造假等行为形成强有力的震慑，可以有效提高资本市场的诚信水平。第三，放宽业务准入，有利于提高资本市场的广度和深度。在（十七）条款中，提出“实施公开透明、进退有序的证券期货业务牌照管理制度”、“支持证券期货经营机构与其他金融机构在风险可控前提下以相互控股、参股的方式探索综合经营”。这为金融机构的混业经营创造了政策环境，有利于资本市场与金融主动脉的互联互通，为股票市场引来源头活水。 　总而言之，国务院出台“新国九条”是有针对性的，不仅是为了解决股票市场的低迷问题，更重要的是为了解决中国金融结构的不合理状况，同时还是为了解决中国企业普遍面临的高杠杆难题。资本肩负多重历史使命。 　2、沪港通试点正式启动 　事件 11月17日，沪港股票市场交易互联互通机制试点正式启动。自此，沪港两地双向投资进入一个新纪元——不仅跨境投资的便利度得到大幅提升，更为重要的是打破了投资市场的“玻璃门”，投资者可以分享内地和香港两地市场制度变革之红利，共享经济转型发展之成果。从开通至今，沪港通业务运行平稳，两个通道的交易量稳步上升，沪股通的使用额度情况好于港股通。 　早在一年多前，上海证券交易所就与香港交易所讨论了利用信息技术手段实现两地市场股票联通交易的可行性，并商定了交易封闭运行、人民币交易结算以及在控制风险的基础上试点起步的原则框架，这次讨论成为沪港通建设的由来。2014年4月10日，中国证监会、香港证监会发布联合公告，原则批准沪港通试点。此后，两地交易所在各个方面密切合作，最终推进沪港通筹备工作圆满完成。 　在沪港通相关产品创新方面，已有多家基金公司筹备沪港通基金，为投资者提供“借道”投资港股通的新途径。12月9日，某沪港通恒指ETF正式发行，该只ETF认购门槛仅1000元,成为A股普通投资者分享沪港通投资机会的一支“轻骑兵”。 　点评 　信达证券研发中心副总经理　 刘景德 　沪港通为境内外投资者打开了直接投资A股市场的通路，是中国资本市场对外开放和推动人民币国际化的重要举措。上证指数从 　2014年11月17日至12月8日累积上涨20%，沪港通是主要原因之一。对于中国资本市场，沪港通影响广泛而深远。 　第一，内地投资者自由参与的国际化股票市场，只有香港这一家。沪港通让国外投资者买卖在内地上市的股票，将增加香港市场对外的吸引力。 　第二，沪港通对A股大盘蓝筹是利好。沪股通标的包括568只大中盘股票，总市值16万亿元，因此直接受益的股票以大盘蓝筹股为主。随着沪港通持续平稳运行，相信深港通也会开闸。 　第三，沪港通将加快A股市场的国际化进程。由于人民币的非自由兑换和中国股市对境外投资者的限制等原因，A股市场涨跌与外围市场相关性较低。随着沪港通的逐步推进，A股的国际化进程将在多个方面逐步体现，公司治理、信息披露、投资理念等将会逐步走向成熟。 　第四，沪港通有