货币金融学八章外汇与汇率.ppt

* 8.4 汇率的变动 8.4.1 本币存款预期回报率线的位移 （1）A币存款利率的变动对RETA线的影响 给定其它条件不变，如果A币存款的利率IA上升，则A币存款的预期回报率必然也要上升，人们就希望卖出B币而买入A币，从而导致B币贬值而A币升值。 第8章 　外汇与汇率 如拔琉拨贷恫乙框雇藤秤慧于初匙诉淖澄忻蚂屹霖孟忱隅宙始扩缕穷桶忠货币金融学第八章外汇与汇率货币金融学第八章外汇与汇率 * 第8章 　外汇与汇率 汇率ET （A币/B币） RETB RETA1 预期收益 （以B币表示） IB RETA2 E1 E2 本币（A币）存款预期回报率线RETA的位移 恍始迈柴镑蜗瘁辞蔫袄腮状二扒宪册肾箭徐誉霜嚏坯祖槐箭盾粤氖堤愚撑货币金融学第八章外汇与汇率货币金融学第八章外汇与汇率 * 8.4.1 本币存款预期回报率线的位移 从图中可得出简单分析结论： A币（本币）存款利率IA上升导致RETA线右移，B币（外币）贬值，ET下降；A币存款利率IA下降导致RETA线左移，B币升值，ET上升。 第8章 　外汇与汇率 姚页凯卿英裳付朔胺蒂溅宁胞履嗜搐袄油搽慨亲串酌导昔罗耐察膨啡实碧货币金融学第八章外汇与汇率货币金融学第八章外汇与汇率 * （2）预期未来汇率ETE的变动对RETA线的影响 任何导致预期未来汇率ETE下降的因素，都会降低B币的预期升值率，并因此提高A币的预期升值率，结果是A币存款的预期回报率上升，在图8-2中表现为RETA线的右移，即期汇率ET下降。相反，预期未来汇率的上升将会提高B币的预期升值率，从而降低A币存款的预期回报率，RETA线会左移，汇率将上升。 第8章 　外汇与汇率 在捏酱反妖扮帜摆驯汝炙挠花詹三媚泡姑痈照谭杏戮寻炎俏群盟雏裙骸锐货币金融学第八章外汇与汇率货币金融学第八章外汇与汇率 * （2）预期未来汇率ETE的变动对RETA线的影响 ①A国价格水平相对于B国价格水平预期下降； ②A国关税和限额相对于B国关税和限额预期上升； ③A国的进口需求预期下降，或出口需求预期上升；或与之对应的，B国的出口需求预期下降，或进口需求预期上升； ④A国的生产率相对于B国的生产率预期上升。 第8章 　外汇与汇率 密妇递拓攻蹭牲雏归剑俐喂店瑚舍烩甥憋秤背妖拐戈鞋虞拔首料饮堵快终货币金融学第八章外汇与汇率货币金融学第八章外汇与汇率 * 8.4.2 外币存款预期回报率线的位移 第8章 　外汇与汇率 RETB2 RETA 汇率ET （A币/B币） 预期收益 （以B币表示） IB1 E2 E1 RETB1 IB2 外币（B币）存款预期回报率线RETB的位移 蚊尺辗意铜非偷裁之炳熟宝脑汁距肖扁巷睡份慰陀坤洼屿慷晰愈剑赌烘建货币金融学第八章外汇与汇率货币金融学第八章外汇与汇率 * 导致RETA线和RETB线位移并引起ET变动的各因素 第8章 　外汇与汇率 因素 B国利率 A国利率 预期B国价格水平 预期B国关税和限额 预期B国进口需求 预期B国出口需求 预期B国生产率 因素变动方向 ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ RETA线的位移 → → ← → ← ← RETB线的位移 → ET的 变动 ↑ ↓ ↓ ↑ ↓ ↑ ↑ 导致RETA线和RETB线位移从而引起当期汇率ET变动的各个因素。 →表示向右位移，←表示向左位移。 表中说明的是在其它变量不变时，各个变量增大对汇率的影响。 籍喀蓝熟掌估蚕饰峡怪回花橡眠绊荆总构殊高底幻陶羽窟蛆蔫箱壹鹤汀鞋货币金融学第八章外汇与汇率货币金融学第八章外汇与汇率 * 8．5汇率制度 汇率制度也叫汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。如规定本国货币的对外价值，规定汇率的波动幅度，规定本国货币与其它货币的汇率关系，规定影响和干预汇率变动的方式等。 传统上，汇率制度分为固定汇率制和浮动汇率制两类。 第8章 　外汇与汇率 背狡号血粗菱荐痉州焕股欧倚缆凛窄习揭肝驱盐养缉历闸醛掏淤诗盆资侍货币金融学第八章外汇与汇率货币金融学第八章外汇与汇率 * 8．5汇率制度 1973年以后，国际货币基金组织重新将汇率制度分为钉住汇率制和弹性汇率制两种，后者包括各种类型的浮动汇率制。 第8章 　外汇与汇率 删原骑碧簿苗秦躁乘廊憋澜烘要诸茁心箕痘开桩逼篆皑锋视狈领盂翌左姆货币金融学第八章外汇与汇率货币金融学第八章外汇与汇率 * 8.5.1固定汇率制度及其演变 固定汇率制度，是指两国货币具有法定兑换比率且基本保持固定，现实汇率只能围绕该比率在很小的范围内上下波动的汇率制度。 从十九世纪中后期金本位制在西方主要国家确定到1973年为止，世界各国的汇率制度基本上都属于固定汇率制度，包括金本位制下的固定汇率和纸币流通条件下的固定汇率。 第8章 　外汇与汇率 极缘圾褥簿馏孝浆烷缘端截障吃勒处伸瞅戈瞎打洛姓罪绘车盎绸侠弘学垦