4-3控制权博弈——基于阿里与雅虎股权之争详细分解.pptVIP

导 语 在投资圈，投资人有一个美丽的称呼——“天使” 导 语 目前，我国民族企业正处于崛起的密集期，而在创业发展的重要阶段中，为了融资而不得不与外部投资者“联姻”，但基于各自文化差异、利益冲突，导致创始人和投资者之间不可避免的产生分歧、甚至反目成仇。一场创始人和投资者之间的博弈大战在中国拉开序幕…… 导 语 2007年达能并购娃哈哈 1996年，娃哈哈集团与金加投资有限公司(由达能亚洲与香港百富勤在新加坡成立，达能为控股股东) 共同组建五家合资公司。 2007年4月，达能欲以40亿元的净资产价格强行并购娃哈哈非合资公司51%的股权,遭遇宗庆后的强烈抵制。后来在两国政府协调下 ，达能最终选择退出，而娃哈哈也付出了巨大的回购代价。 导 语 2010年国美控制权之争 黄光裕和陈晓的鱼死网破，看似是大股东与职业经理人的企业控制权之争，但中间介入的贝恩资本却扮演了一个最关键的角色 ，最终的结果也证明：贝恩才是最终赢家。 导 语 雷士照明是国内照明产品领导者。2006年以来，先后引进软银、高盛、施耐德电气等投资者,其创始人吴长江因此失去第一大股东地位，2010年在港交所成功IPO。2012年5月吴长江因“独断专权”被投资者驱逐出董事会。 阿里巴巴公司简介 1999年的春天，马云与其他17人，凑了50万元，在杭州湖畔花园的一间单元房里，建立了阿里巴巴公司，开始创业。在阿里成立的一年内，先后得到了高盛、软银等投行的注资。 2003年建立淘宝网站、进军C2C领域，直接与行业巨头Ebay易趣开始竞争，其凭借免费策略、宣传优势、优质服务等战略，最终将Ebay易趣赶出了中国。 2008年阿里巴巴成立淘宝商城（后改名天猫商城），进军B2C市场，因为B2C市场逐步替代C2C市场成为网络零售主流。 目前在中国，阿里巴巴几乎成为了“电子商务”的代名词，现已成为全球最大的电子商务公司，2011年的市场估值约为350亿美元，企业的使命——让天下没有难做的生意。 未来马云将实施“大阿里战略”，即建立开放式的B2B2C电子商务平台。 雅虎公司简介 雅虎是第一代互联网行业的领军企业，于1994年由斯坦福研究生杨致远、David Filo创立。相比于阿里近几年的飞速发展，雅虎却显得有些步履蹒跚，除雅虎日本部比较成功外，公司各地业绩惨淡，搜索业务被Google击败，社区业务被Facebook、Twitte赶超，目前仅剩下门户及邮箱业务还在支持。 阿雅联姻 雅虎10亿美元投资 雅虎中国全部资产 互联网品牌“雅虎”在中国的无限期独家使用权 阿里巴巴40%的经济利益，35%的投票权 阿里4个董事会席位中的一席 2010年稀释后结构变化 阿里巴巴集团的公司结构 阿里收获的“嫁妆” 这次战略合作使阿里巴巴获得了充裕的发展资金，淘宝网得以采取免费模式飞速抢占市场，最终将国际电子商业巨头Ebay赶出中国，占据了C2C市场90%以上的份额。而阿里巴巴B2B于2007年11月在港交所上市，IPO金额达到15亿美元，创下中国互联网企业IPO的记录。 雅虎获得的回报 雅虎对阿里的投资显然是相当成功的，雅虎在2005年投入的10亿美元，在阿里B2B上市后其收益至少增长了10倍以上。在雅虎衰落之际，阿里丰厚的利润回报掩饰了其经营业绩的下滑。 矛盾初现 2007年前后，马云对雅虎中国资产进行了大幅度调整。关闭了雅虎相册，导致部分用户存储相片丢失，这对雅虎的企业声誉产生了很大影响。 2008年在“微软雅虎收购案”发生之际，马云多次透露要尝试回购股份的消息。 2009年马云将阿里的核心资产支付宝以低价转移到其个人控股的公司。 在2009年阿里十年庆时，雅虎为套现，抛售阿里1%的股份，导致阿里当日股价大跌； 2010年阿里十一年庆典之际，雅虎又突然宣布进军中国内地市场，吸引中小企业投放广告，直接开始与阿里竞争。 2010年当马云首次前往硅谷拜访巴茨时，她甚至在整个阿里高管面前将马云数落一番，指责雅虎中国在阿里管理下越来越糟糕的境况。 马云的乾坤大挪移 What is “ VIE ” ? VIE 可变利益实体(Variable Interest Entities)，也称为“协议控制”，为企业所拥有的实际或潜在的经济来源，但是企业本身对此利益实体并无完全的控制权。 2010年5月人民银行规定：“非金融机构支付牌照”目前只面向内资企业颁发。 支付宝的“分量” 2011年中国第三方支付市场规模达到2.2万亿元，支付宝占据了49%的份额，注册用户达到5.5亿，是当之无愧的第三方支付领军企业。 马云曾说：“支付宝垮了，淘宝就垮了，淘