6权 证.ppt

第六章 权 证 一、认股权证的基本内涵 认股权证是股份公司增发股票时，股票购买者能够得到按照特定的价格在有效期内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。 （一）认股权证的发行 1．捆绑发行 2．单独发行 （二）认股权证的执行价格 认股权证规定的购买价格称为执行价格，或称为认股价格。执行价格一般高于普通股票的市场价格。认股权证在发行时没有价值，只有当股票市场价格高于执行价格时，才有价值。认股权证的有效时间越长，这种机会也就越多。 认股权证的认购数量可以用两种方式进行约定：一是确定每一单位认股权证可以认购若干公司发行的普通股；二是确定每一单位的认股权证可以认购多少金额的普通股。开宗明义地约定认购数量，对于股票发行公司增发股票，对投资者认购和交易认股权证都有重要意义。 （三）认股权证的交易 认股权证能在证券市场上进行交易，既可以在场内交易，又可在场外交易。其交易方式与股票交易相似。 二、认股权证的价值 股份有限公司在发行认股权证时，总希望将来股票市价高于认股权证的认购价格，以吸引投资者来购买股票。所以，认购价格都定得比当时的市价高。这时，认股权证没有内在价值或理论价值。只有当认购价格低于股票市价时，它才开始具有价值。 （一）认股权证的价值 认股权证的价值如下式所示： ?Vw＝（Pm－Pe）／N ?条件：Pe＜Pm 式中： Vw代表认股权证价值 Pm代表股票市场