分析预测人民币美元的汇率走势.pptVIP

目录 1、2012年美元人民币汇率中间价回顾 附图1：2010年汇改至今美元人民币汇率中间价走势 2、2012年美元人民币即期汇率市场回顾 附图2：境内美元人民币即期市场走势 由于央行调整了日内人民币汇率的波动幅度，进入2012年以来即期汇率市场的美元人民币日内价格一直波动剧烈，从全年来看即期美元人民币汇率市场价格底部约在6.3，而最高汇率约6.4且呈现双向波动的态势（见附图2）。 二、基于内在因素对人民币汇率的判断 1、从美元指数来预测人民币汇率 附图3：2012年美元人民币中间价和美元指数叠加走势 市场化汇率本质上是二个国家货币的比价，在美元人民币汇率市场化程度逐渐加深后，美元指数的强弱已经直接影响到美元人民币汇率的高低，从附图3（图中白线为美元人民币汇率中间价，黄线为美元指数）来看，美元指数的强弱已经直接影响到美元人民币汇率的走势，那么我们判断美元人民币汇率需要基于美元指数未来的发展，而美元指数反映的是美国经济的现状。 附图4：美元指数2008年至今走势 从以上中国的经济数据来看，中国 经济发展速度已经大幅放缓，人民币 已经不存在大幅升值的可能，而如果 经济持续低迷，人民币甚至会贬值。 3、从最近政府言论来预测人民币汇率 2012年8月24日至25日， 温家宝总理就当前经济走势特别是稳定外需、加快外贸转型升级进行发表了言论，温家宝表示会针对性地采取措施，推动出口稳定增长。过去几年人民币大规模的升值已经导致中国低附加值出口产品的国际竞争力大幅下降，而在房地产调控和国际经济形势低迷的情况下，内需不旺、投资不足，必须要维持住出口，而人民币汇率是影响出口的重要因素，在这种情况下维持人民币汇率基本稳定就是一个相当重要的话题。 从以上三个方面来看，人民币汇率会在国际经济形势低迷的情况下继续保持稳定，而不会大幅度升值。 以下是各家银行对美元人民币汇率的预测： 而在远期市场上，人民币美元远期价格和各家银行预测呈大幅背离，8月31号，人民币美元远期境内DF报价和境外CNH-DF报价见下图：? 从报价上来看，境内市场 预期2013年人民币美元贬值1.64%，境外市场预期2013 年人民币美元贬值1.81%。 结论：从目前国内外经济形势和国际贸易数据来看，人民币汇率已经达到了一个均衡的状态，从上半年海关数据和GDP2012年预测数据计算，今年中国国际贸易顺差占GDP比率会下降至1.7%，已经低于国际公认的3%均衡水平，如果将数据依照绝对均衡0和极限均衡3%调整后计算人民币汇率，人民币美元汇率分别为6.1929和6.3813，所以美元人民币汇率在2013年会保持总体稳定，但波动加剧，按照现行上下百分之一波动计算，数值在6.131至6.445之间。 “2012 年，人民币汇率从上半年的贬值预期到 10 月份之后即期市场汇率频频触及涨停，升 值和贬值预期交替出现，人民币兑美元汇率一 改过去持续小幅单边升值趋势，呈现明显的小 幅波动整理特征。2013 年将继续维持这种小 幅波动整理特征，但波动幅度可能有所扩大。 ”复旦大学金融研究院常务副院长陈学彬在1月 12日举办的“2013年人民币汇率指数预测报告 会”上做出上述预测。 人民币兑美元汇率波幅扩大 改变过去单边升值趋势 随着中间价在维护汇率稳定方面起重要作用愈发显著，同时，由于人民币汇率形成机制的不断完善，因此，陈学彬综合认为，“2012 年人民币对美元汇率波动区间有所扩大，人民币对美元单边升值的趋势发生显著改变，中间价全年围绕6.3 上下波动，小幅振荡，波幅为±0.8%。” 陈学彬还总结了2012 年复旦人民币汇率指数变动的9个基本特点：即历史高位小幅振荡，整体运行基本平稳；盯住一篮子货币模拟指数更为平稳；复旦人民币汇率核心指数升幅较大；人民币汇率继续维持在均衡汇率水平区间；人民币汇率指数与美元指数依然高度相关；人民币对主要货币双边汇率升跌不一；人民币兑美元汇率波幅扩大，改变过去单边升值趋势；日元贬值、韩元升值对人民币有效汇率影响较大；相对价格指数波动不大，对实际汇率影响较小。 继续维持小幅波动特征 波动幅度可能有所扩大 对于影响2013 年人民币汇率走势的因素，陈学彬认为中国将受欧美经济复苏、新兴市场国家经济调整以及中国国内政策调整等几个方面的影响。 具体对于2013 年国际经济形势的基本判断，陈学彬指出，2013 年世界各国的量化宽松竞赛仍可能持续，国际短期资本流动将会更加活跃，汇率短期波动仍可能较为剧烈。其中，美国缓慢复苏，不确定性仍然较高；欧债危机初步控制，下半年经济可能缓慢复苏；而日本经济衰退持续，日元可能进一步贬值，波动加剧；此外，新兴市场国家经济将筑底复苏，汇率波动减小。 与此同时，国内政策调整方面，在2013 年