第5章金融市场教程.ppt

第五章 金融市场及其构成 第一节 金融市场概述 一、金融市场的定义及分类 为融通资金而办理各种票据、有价证券买卖或货币借贷的场所。 金融市场的类型 按金融工具期限不同，可分为货币市场、资本市场 按金融工具的性质不同，分为债权市场和股权市场 按成交后是否立即交割，分为即期买卖的现货市场和远期交割的远期市场及期货市场 按金融交易的政治地理区域来划分，可分为国内金融市场和国际金融市场 二、金融市场的功能 1、聚资配资功能 2、优化资源配置功能 3、分散与转移风险的功能 4、经济信息功能 5、经济调节功能 第二节 直接融资和间接融资 一、直接融资和间接融资的含义 直接融资，即没有金融媒介体参加的融通资金的方式。 间接融资，是有金融媒介体参加的融通资金方式。 间接融资的优点信息优势规模效应期限转化优势流动性高保密性强间接融资的缺点社会资金运行和资源配置效率较多依赖金融机构的素质监管严格资金使用限制 第三节 货币市场 一、同业拆借市场 是指金融机构之间进行短期临时性资金融通的场所。借入或售出即时可用的短期性资金，以调剂准备金头寸的多余或不足。 一般无固定的交易场所。 期限最短为半日拆，最长不超过一年。 LIBOR SHIBOR 二、票据市场（一）票据市场构成1、商业票据市场2、银行承兑汇票市场3、资产支持票据市场（asset-backed commercial paper, ABCP）资产支持商业票据是一种具有资产证券化性质的商业票据，它是由大型企业、金融机构或多个中小企业把自身拥有的、将来能够产生稳定现金流的资产出售给受托机构，由受托机构将这些资产作为支持基础发行商业票据，并向投资者出售以换取所需资金的一种结构安排。 （二）票据市场交易类型1、票据承兑2、票据贴现业务分为贴现（直贴）、转贴和再贴现三种。贴现利息=票据金额×贴现率×贴现日至到期日的时间 贴现金额=票据金额-贴现利息 假设票面金额为10 000元的商业票据，6个月后到期，年贴现率为8％，持票人如果向银行申请贴现，银行需扣除贴现利息400元(10 000元× 8％×6／12)后，付给持票人现金9 600元(10 000元－400元) 三、国库券市场 国库券是一国财政部发行的，借以应付临时性、季节性财政需要的短期债券。 国库券市场的经济意义： 1、对资金供给者来说，投资国库券安全可靠，收益稳定、操作方便，常常成为商业银行最合适的第二准备。 2、对资金需求者来说，可以解决政府收支季节性和临时性的资金需要，调节国库收支。 3、中央银行可通过国库券的购买和出售，调节宏观经济活动。 四、大额可转让定期存单市场 银行为吸收大额存款而发行的定期存款凭证，20世纪60年代初美国花旗银行开发的一种金融工具，简称CD。 大额可转让定期存单的特点： 1、不记名，不能提前支取，可以在二级市场转让 2、按标准单位发行，面额较大 3、利率多样性 存单的利率由发行人根据货币市场利率和银行本身的信用确定。固定利率和浮动利率。 4、期限较短 存单的期限最短为14天，最长不超过1年。 大额可转让定期存单的流通流通性比不上国债券。由于可转让定期存单多以平价发行，因此其流通价格和收益率主要由同期市场利率决定。其中，浮动利率可转让定期存单的价格视利率浮动幅度而定，固定利率可转让定期存单的转让价格计算公式如下： 式中的存单利率是存单发行时的规定利率；市场利率是指买入存单时新发行的存单的同期利率。 五、回购市场 指根据回购协议，卖出一种证券，并约定于未来某一时间以约定的价格再购回该种证券的交易市场。 本质上，回购是一种质押贷款 回购协议根据期限的不同分为：隔夜、定期、连续性三种；回购协议的期限从一天到数月不等。 逆回购是指买入证券的一方同意按约定期限以约定价格出售所买入的证券。 第四节 资本市场 资本市场按资金融通方式的不同分为：银行的中长期信贷和证券市场。 证券市场是指经营股票、公司债券和政府债券等有价证券的场所。 一、证券的发行市场 也称“初级市场”或“一级市场”，是证券发行人将其新发行的有价证券出售给投资者的市场。(一)发行制度1.注册制 2.核准制 3.信息披露制度(二)发行方式 1、直接发行和间接发行 直接发行，由发行公司直接对特定的投资人发售股票，投资银行或金融公司从中给予某种协助，与发行相关的责任与风险全由发行公司自己来承担。 间接发行，通过证券承销商来完成股票的发行与销售任务。 间接发行的方式 ?包销是指承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全部买进，再转卖给投资者。 ?代销是指承销商许诺尽可能多地销售股票，但不保证按期完成销售额，未售出的股票可退还给发行公司。 ?余额包销也称