格雷厄姆的本投资分析理论.docVIP

格雷厄姆的基本投资分析理论 杨长汉 　 本杰明．格雷厄姆(B.Graham)是证券投资分析领域中最著名的思想家和投资分析师，是价值投资分析流派的创始人，被誉为“价值投资之父”。格雷厄姆首次将富有逻辑的分析原理引入到了股票市场的投资，改变了人们过去只根据直觉和感性认识进行投资的思想状况。他是西方证券投资理论的发展历史上第一次用理论观点分析股票市场的学者，打破了人们对于“股票市场是投机市场”的认识。他通过将早期的价值投资理论进行了整理和融合，形成了一个比较完整的价值投资理论框架。格雷厄姆的主要著作有1934年出版的《证券分析》、1935年出版的《上市公司财务报表解读》和1949年出版的《聪明的投资者》，在这些著作里，格雷厄姆全面阐述了自己的基本投资理论思想，同时这些书里的思想也发展成了日后在华尔街普遍采用的股票投资方法。 格雷厄姆基本分析理论的主要思想 格雷厄姆认为股票的“内在价值”是股票投资的基础价值 格雷厄姆是第一个强调股票“内在价值”是股票基础价值的学者。格雷厄姆认为“股票价格等于股票价值”的说法是不正确的，股票的内在价值与市场价格的不相同是一种市场的常态。他认为股票的市场价值经常偏离其内在价值，当这种偏离出现时，市场中纠正其偏离的趋势就会产生。在实际的操作中，