中央银行与金融监管(第一课)1幻灯片.pptVIP

为什么建立中央银行 代理国库 统一发行银行券 充当“最后贷款人”（Lender of the Last Resort） ——是否可由某个信誉卓著的大商业银行来执行“最后贷款人”的职能？ ——或者由银行“俱乐部”来执行？ 票据的清算和交换 对金融业实施监督和管理的需要 中央银行诞生的模式 一是由信誉好、实力强的大银行逐步演变而成。（英格兰银行，德国的普鲁士银行，意大利银行，法兰西银行等等） 二是由政府出面直接组建中央银行。（美联储） 例子：英格兰银行的建立和发展 英格兰银行 建立国家银行的想法来自一个苏格兰的年轻人William Paterson，受到伦敦城一群商人的支持，他们害怕新教徒的国王在对法的战争（1688-1896）中失败，因此向政府贷款120万英镑，利率8%。 作为回报，1694年7月27日贷款的出资者组建了英格兰的第一个股份制银行，英格兰银行。几天后银行开业。董事长是John Houblon爵士。 英格兰银行的特权 1697、1707、1709年英格兰议会授予英格兰银行在英格兰开办公司制银行的垄断特权，禁止超过6个成员的合伙制银行发行可兑换的银行券。 政府给予英格兰银行股份制银行的垄断特权、掌管政府的帐户、金银块交易的特权、贴现被准许（流通）的汇票、以及发行银行券。此外英格兰银行还利用持有政府债券的特殊地位，发行和贷放银行券，从而获得双倍的利息收入。 英格兰银行的特权 英格兰银行大约4/5的收入来自于同政府的联系，除掌管大部分政府部门的债务，它还管理着国债，这些国债在经过一系列战争，到1815年拿破仑战争时，它已经8.5亿英镑（约合现在的220亿英镑）。同时，它还需要考虑股东的要求，追求利润。 由于英格兰银行在伦敦的垄断特权，它发行的银行券取代了黄金成为高额清算的工具，伦敦银行将英格兰银行的银行券作为自己的准备金，英格兰银行掌管着王国1/3的黄金。 阿根廷，请别为我哭泣 实际上，在1945年前阿根廷的物价水平一直比较稳定，国内价格的波动多受国际市场的影响，而在胡安·贝隆任阿根廷总统期间（1946-1955），阿根廷的政府支出大量增加，这主要是因为贝隆实行了公共事业国有化政策和增加工人工资和福利等措施，预算中用于社会福利的比重越来越大，公共支出一下子增加了30%左右（贝隆夫人实行的接济穷人、改善妇女地位、扩大教育等措施也扩大了阿根廷的财政支出）。 国内财政支出的扩大更易使国内物价高涨。在政府支出增加的同时，国家却缺乏合理的财政管理，缺乏必要和有效的税后系统和公共自动纳税机制，且偷税漏税的现象普遍存在，因而严重影响了政府的财政收入。尽管贝隆于1955年下台，但这些始自贝隆的影响对阿根廷的通货膨胀产生了深远的影响，甚至到了20世纪末也未曾有效解决。 阿根廷，请别为我哭泣 在80年代，拉美国家因为债务危机问题而陷入信用困境，对外借钱来为国内财政赤字融资受到限制，于是一个办法就是由中央银行来为政府融资，即增发钞票。大量增发钞票导致阿根廷的通货膨胀率从1981年的100%一路上升到1985年的1800%。 1985年，当政的阿方辛政府实行了奥斯特拉尔计划，该计划的主要目标是快速把通货膨胀降下来。该计划采取紧缩财政和货币的办法，同时对价格和工资进行控制，并推出了一种新货币：奥斯特拉尔，来替代已经施行了140多年的旧币。 阿根廷，请别为我哭泣 但由于当局并未减少财政支出，上述增加财政收入的办法也未能持续多久，一旦放松了工资和物价的控制后，通货膨胀又重拾升势，并且形势愈发恶化，最终一直上涨到1989年的4923%，奥斯特拉尔计划不幸夭折了。 该计划失败的原因在于造成通货膨胀的最根本因素：政府支出的增加和政府赤字，并没有得到根本解决。如在整个1980年代，政府支出占GDP的比重平均每年为33%，而政府赤字占GDP的比重为5%；1989年政府支出占GDP的比重为35.6，而财政赤字则攀升到GDP的7.6%。 阿根廷，请别为我哭泣 由于治理经济不力，同时也由于未能解决国内的政局混乱问题，阿方辛最终在1989年的选举中败北，梅内姆获胜上台。 同时提高公共部门的服务价格，停止对工业的补贴，扩大征收营业增值税的税基，严格执行所得税的课征，借此增加财政收入，平衡公共收支。 1991年开始又实行由货币兑换和多项经济自由政策组成的“经济稳定和改革计划”，即以中央银行的外汇储备和黄金储备担保，固定阿根廷比索与美元的兑换比率为1：1，而中央银行在没有新的美元和黄金储备保证的情况下，不得多发货币弥补财政赤字。这就是所谓的“货币局制度”。 阿根廷，请别为我哭泣 货币局制度对通货膨胀的抑制作用成效显著。通货膨胀率从1991年的89%一路下降到1995年的1.6%。 但好景不长。1991年实施的货币局制度将比索和美元联系了起