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二、PPP模式解析 ▎2.股权结构模型 项目公司股权结构方案 注册 资本 类 别 股权比例 各方资产投入 1亿元 **市第二人民医院项目投资联合体 华信资本（指定旗下某企业） 50% 项目资金投入 BD医疗（指定旗下某企业） 30% 资金投入 **市人民政府（授权开发总公司） 20% 资产、土地评估 政府和社会资本 2+X模型 总投资 类 别 资金数量 资金来源 8亿元 注册资本 1亿元 华信1#医疗产业发展基金） 6亿元 负责筹集，后以股东借款的名义投入 市人民政府（或授权机构） 1亿元 资产评估作价，后以股东借款名义投入 结构化融资——投资、建设、融资租赁、运营相结合 二、PPP模式解析 ▎3.融资结构模型 借鉴同区域医院经营情况 合理测算 留有余地 二、PPP模式解析 ▎4.财务结构模型 收 入 支 出 门诊 日门诊量 1000人 人员费用 6000万元（按照三年后人员费用标准） 门诊费用 250元 水电费用 550万元 门诊年收入 9125万元 资产购置及维保 2000万元 药品及器械费用 6000万元 住院 住院 8000元/床 折旧及财务费用 2000万元 使用率 80% 不可预见费 200万元 住院收入 10000万元 收入小计 19150万元 支出小计 16750万元 盈利预测 2400万元 项目背景的分析 01 目录索引 PPP模式解析 02 焦点思考 03 社会资本一般通过以下五种模式参与医院PPP项目 （一）、PFI模式 （二）、ROT模式 （三）、EPC模式(设计-采购-施工/?交钥匙—工程总承包) （四）、OM模式（委托管理） （五）、股份制改造（十年前的国退民进的做法） 三、焦点思考 ▎1.PPP咨询——确定模式 焦点1：从PPP咨询入手，引导政府采用此模型 可用性服务费如何开票？ 原来政府收到的是工程建设类发票，现在收到的是服务性发票。 税赋是否增加？[营业税增加] 纳税主体？[PPP纳税主体：服务费由PPP项目公司收取，是当然的纳税主体] 是否是重复交税？[营业税重复，所得税不重复，因此需要政府提供税收优惠。 能否提供优惠，多大程度的优惠，应该在招标前确定，社会资本据此测算投标价格。] 三、焦点思考 ▎4.税收筹划 如何吸引优先级资金？ 业务偏好：项目好、GP好或劣后好、收益好、再融资能力【BT形成的债权不能做资产证券化】 三、焦点思考 ▎5.优先级资金是关键 定向销售部分优先级 银行存款（滞后3个月付款） 当地最大国企做劣后 一定要在当地设立基金管理公司吗？ 基金形式使用契约制还是合伙制？税收？ 1.基金管理公司不一定要在当地再设立，可以用自己现有的基金管理公司。但要考虑 [近约束、白手套，税收优惠]。 2.契约型基金：主要是考虑到优先级资金的偏好，不愿意基金管理公司管理若干个契约型基金，全是用管理者的名义持SPV股份，感觉不清晰。 如果基金管理公司是项目的唯一对应，那完全可以用契约型基金。 3.有限合伙型和契约型均不是纳税主体，不会重复纳税。 有限合伙型的先分后税，管理人有代扣代缴义务。 契约型也是先分后税，但管理人有无代扣代缴义务？ 三、焦点思考 ▎6.基金的形式 如果使用契约型，能否做结构化设计？ 契约型基金从法理上讲是可以做结构化设计的。 契约型基金的份额转让非常简单，无需其他份额持有人同意、无需工商变更，所以结构化会成为空的。 三、焦点思考 ▎6.基金的形式 关于**项目政府购买服务费相关事宜的说明函 **公司： 依据《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南的通知》（财金[2014]113号），**项目已经被确认为政府与社会资本合作项目（PPP项目）。有鉴于此，我局对**开发区管委会（实施机构）签订的《**项目PPP合同》和《**项目投资建设合作协议》约定的政府购买服务费用（包括可用性服务费和运营绩效服务费等）安排予以认可，我局将根据国家有关规定做好2016年度预算资金安排，并将列入滚动预算和中长期预算规划，随后我局将按照程序进行预算审批。 特此说明。 **市财政局