旅游企业与投资管理教案(第一章第三章).pptVIP

缺点：①优先股的成本虽低于普通股，但一般高于债券。②对优先股的筹资制约因素较多。③可能成为较重的财务负担。（二）借入资金的筹集1.短期借入资金的筹集（1）商业信用 旅游企业利用商业信用筹集资金的形式如下：①应付账款②应付票据③预收货款④商业信用筹资的优缺点。优点：一是它是一种“自然性筹资”，伴随商品交易自然产生，使用方便；二是银行借款筹资相比，限制条件少，选择余地较大；三是如果没有现金折扣，或者企业不放弃现金折扣，以及使用不带息应付票据，则饭店利用商业信用筹资并不发生筹资成本。缺点：一是期限较短；二是应对付账款而言，如不带息，可利用的机会少，如带息则成本较高。（2）短期银行借款短期银行借款是借款期限在一年以内的借款。按国际惯例，按有无担保分为信用借款（无担保）和抵押借款（担保借款）；按偿还方式分为一次偿还借款和分期偿还借款。 ①短期借款的信用条件。主要有信用额度、周转信用协议、补偿性余额等。②短期担保借款。③短期借款的成本。④短期贷款银行的选择。⑤短期借款的优缺点。优点：一是筹资效率较高；二是筹资弹性较大。缺点：一是风险较高；二是利率较高。2.长期借入资金的筹集（1）长期借款是指旅游企业向银行等金融机构以及向其他单位借入的、期限在一年以上的各种借款。①长期借款的程序第一步：旅游企业提出申请。第二步：银行进行审批。第三步：签订借款合同。第四步：旅游企业取得借款。第五步：旅游企业偿还借款。②借款合同的内容借款合同时规定借贷当事人各方权利和义务的契约。依据我国有关法律，借款合同应具备以下基本条款：借款种类、借款用途、借款金额、借款利率、借款期限、还款资金来源及还款方式、保证条款、违约责任等。 ③长期借款的优缺点。优点：一是筹资速度快；二是借款成本低；三是借款弹性较大；四是企业利用解困阿戳子，与债券一样可以发挥财务杠杆作用，缺点：一是筹资风险较高；二是限制条件较多；三是筹资数量有限。（2）发行债券债券是债务人为筹集借入资金而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。债券的优点：①债券的全成本较低。②可利用财务杠杆。③保障股东控制权。④便于调整资本结构。缺点：①财务风险较高。②限制条件较多。③筹资数量有限。（3）租赁筹资租赁是出租人已收取租金为代价，在契约或合同规定的期限内，将资产租借给承租人使用的一种经济行为，主要可分为经营租赁和融资租赁。租赁筹资的优点：①迅速获得所需资产，可使企业尽快形成生产经营能力。 ②限制较少。③免遭设备陈旧过时等风险。④全部租金通常在整个租期内分期支付，可适当减低不能偿付的危险。⑤租金可在税前扣除，能享受税上利益。（4）期权期权是一份给期权持有者在特定时期内购买普通股或作出交换的权利合同。集中被企业采用的特殊的期权工具：①认购股权②可转换证券③可交换证券（5）项目项目融资是用来定义某一类具有下述共性的融资方式：融资不是主要依赖项目发起人的信用或所涉及的有形资产（资产抵押）。项目融资的基本结构经常是以下两者之一：①有限追索权或无追索权贷款，依靠项目资金流量来还款。②用被成为“预先购买”或“产品支付”的方式预先支付一定数量的资本来购买项目的销售收益（或项目收益）。项目融资的优点在于风险分担。项目融资的缺点在于融资成本高于一般的融资方式。 第三节 企业资本筹集机会的选择与规模的确定 一、企业资本筹集机会的选择是指有利于企业筹资的一系列因素所构成的有力的筹资环境和时机。企业在分析筹资机会时应注意：1.筹资机会的客观性和多变性。2.企业的任何一个筹资机会通常都是一种较优的环境，但并不是其中所有的环境因素都符合企业的内部条件，所以企业在寻找筹资机会时不能求全，而应该抓住主要印度，大胆决策。3.企业在分析筹资机会时，应结合具体筹资方式的特点。企业在判断和评价筹资机会时，一般采用机遇对比分析法，以企业筹资评价准则为基础，考察社会给企业提供的筹资环境以及企业与社会环境的融合程度。其具体步骤如下：（1）列出影响企业筹资的环境因素①社会、经济环境因素。②行业及地方环境因素。③企业自身环境因素。（2）依据企业筹资的10个评价准则的要求，分别估算每一环境条件对每一评价准则的使用及满意程度，给出一定评价，并尽可能的用打分的方法进行量化。 （3）根据各个评价准则在选择筹资机会中的重要性，分别确定不同的权数。 （4）将各分数与各权数加权平均求出总分，通过比较，判断是否适应企业筹资。 二、企业资本筹集规模的确定企业筹资规模，通常表现为一定时间内企业应筹集的资金总额。确定企业筹资规模的常用方法： （一）实际核算法具体步骤：1.确定投