大秦铁路上市公司资价值分析.docVIP

大秦铁路股份有限公司大秦铁路股份有限公司 大秦铁路股份有限公司 (以下简称“本公司”)是依据中华人民共和国铁道部(以下简称“铁道部”)于2004 年10 月11 日签发的铁政法函[2004]55 0 号文《关于重组设立大秦铁路股份有限公司并公开发行A 股股票方案的批复》，由北京铁路局作为主发起人，与大同煤矿集团有限责任公司、中国中煤能源集团公司、秦皇岛港务集团有限公司、大唐国际发电股份有限公司、同方投资有限公司和中国华能集团公司等其余六家发起人共同发起设立的股份有限公司，于2004 年10 月28 日正式注册成立，领取注册号为1000001003927 号的企业法人营业执照， 公司成立时注册资本为9,946,454,097 元，注册地为中华人民共和国山西省大同市。 北京铁路局以经营性净资产投入本公司，投入金额以2003 年12 月31 日( 评估基准日)经财政部以财建[2004]363 号文核准的净资产评估值14,562,237,0 73 元确定；其余六家发起人均以现金出资投入金额计740,000,000 元。根据中华人民共和国铁道部的决定，原北京铁路局分立为太原铁路局和北京铁路局，太原铁路局于2005 年4 月29 日取得企业法人营业执照。分立后，原北京铁路局在本公司的全部股份以及原北京铁路局所属的太原铁路分局、大同铁路分局的全部资产由太原铁路局持有。原北京铁路局及大同铁路分局与本公司签署的一系列协议也由太原铁路局承继。因此本公司的控股股东由原北京铁路局变更为太原铁路局。 2009年下半年的宏观经济运行取决于市场自我修复与公共财力消耗的博弈，博弈加快负债扩张步伐。经济增长动力从制造业美元向资产重估下的财富效应转变，以虚补实趋势明显。全年GDP增长率8%。中国经济在去库存与去产能中进行自我修复，贡献7%的增长率，政策进一步的刺激可以完成1%的增长率。 通货膨胀率0.5%。2-8月中国经济进入长达7个月的通货紧缩期，9月后物价开始变正，11月与12月将维持在2%的水平上，全年物价上涨率不超过0.5%。世界经济结束金融恐慌进入可预期的衰退，金融危机已经转化为经济危机。出口在半年内还将持续同比下跌15%以上，外需回暖唯有等待。政府通过直接投资扩大了公共需求，通过补贴诱导与金融信贷条件改善，较好地激活了市场的需求。投资在三季度会保持30%以上的增速，财富效应保证以汽车与房地产为代表的消费将维持在15%左右的名义增长水平上。经济虽然在稳步复苏，但是，增长的需求与消失的需求并不是匹配的。企业的利润虽然探底回升，但是并不尽如人意。公共财力的消耗在勉强维持，如果不完成投资的空中接力，财政赤字率将突破4%，直逼5%，系统性风险在逐步加大，经济面临踏空的风险。政府负债扩张的结果是经济的虚实分离，即实体经济的恢复速度远远赶不上资产价格的增长速度，中国正进入一个硬启动下的资产重估过程。在全球货币定量宽松的大背景下，国际资金的流动将会进一步推高中国的资产价格。地方政府强力化解财政危机的行为，也必然导致资源与资产价格的上涨。 3、公司分析： 2008年，公司坚持运输组织为经济效益服务，按照市场要求不断优化生产组织流程。面对重重考验，加大“全员营销、全面挖潜”的力度，努力抵销煤炭需求减弱对公司运输的影响。全年，公司累计完成煤炭运输量35450..6万吨，占全国铁路煤炭运输总量的26.4%；日均装车10054.2车，日均卸车8106.2车子货车周转时间2.27天，静载重73.9吨。其中，大秦线完成运量34025.5万吨，同比增运3646万吨，增长12%；大秦线日均开行重车85.8列，日均运煤93.2万吨，最高日运量105万吨。 报告期内，公司强化经营管理，积极推进集约经营，将全面预算管理贯穿于经营工作的全过程，在全力增运增收的同时，多渠道节支降耗，大力压缩非生产性支出，进一步降低物资采购成本，经营业绩保持稳定。全年公司完成营业225.95亿元，同比增长8.32%；实现主营业务219.34亿元，同比增长的原因是报告期内公司运量继续保持增长。报告期内，主营业务成本支出111亿元，同比增长16.91%，增加的主要原因是固定资产规模扩大导致折旧增加、与运量相关的货车使用费增加以及新增排空车费用。实现营业利润88.62亿元。同比4.42%。实现主营业务利润101.14亿元，同比增长0.34%；实现净利润66.80%亿元，同比增长9.33%，净利润实现增长的原因是2008年1月1日企业所得税率从33%调整为25%，公司总体纳税额出现下降。2008年，公司实现每股收益0.51元，全面摊薄净资产收益率16.57%。 2009年经营目标：基于对2009年公司主要经济辐射区的煤炭需求将继续在低位运行的总体判断，公司2009年度主要经营目标为：大秦线年运量目标