第3章 长期计划与财务预测.ppt

第3章　长期计划与财务预测 第3章　长期计划与财务预测 思考 你日常生活有没有做计划的习惯？ 你认为制定计划首先需要考虑的因素有哪些？ 计划的制定和执行什么关系？ 分享你生活或学习中和计划有关的成功或失败的经历。 一、长期计划的内容 通过财务报表分析企业过去的经营状况对管理者和投资者来说非常重要，但预测未来更重要，预测是计划过程不可缺少的组成部分。 预测的真正价值在于有助于应变。 未来的不确定性越大，预测能给企业带来的收益越大。 长期计划（或称远景计划）是指一年以上的计划。为企业长期目标服务，关系到企业的发展愿景，其目的是扩大和提升企业的发展能力。 主要内容：规划企业为实现长期目标所应采取的一些主要行动步骤、分期目标和重大措施及企业各部门在较长时期内应达到的目标和要求。 长期计划一般以战略计划为起点，涉及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战略、经营计划在已制定的公司战略的基础上，提供详细的实施指导，帮助实现公司目标。 长期计划包括经营计划和财务计划。通常编制为期5年的长期计划。 编制预计财务报表 二、财务计划的步骤 确定计划并编制预计财务报表 确认支持长期计划需要的资金 预测未来长期可使用的资金 在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统，目的是保证基础计划的适当展开。 制定调整基本计划的程序。 建立基于绩效的管理层报酬计划。 一、财务预测的意义和目的 狭义的财务预测仅指预计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。 财务预测是融资计划的前提。 财务预测有助于改善投资决策。 预测的真正目的是有助于应变。 二、财务预测的基本步骤 （一）销售预测 财务预测的起点是销售预测 销售预测对财务预测的质量有重大影响 （二）估计经营资产和经营负债 经营资产是销售收入的函数 大部分经营负债也是销售收入的函数 （三）估计各项费用和保留盈余 假设各项费用也是销售收入的函数，确定净利润 净利润和股利支付率决定保留盈余 （四）估计所需融资 根据预计资产总量，减去已有和可内部获取的则为外部融资需求 三、销售百分比法 销售百分比法是假设资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计资产、负债，然后确定融资需求的一种财务预测方法。 简单、粗略的预测方法。 预测的步骤： 确定资产和负债项目的销售百分比 预计各项经营资产和经营负债 预计可动用的金融资产 预计增加的留存收益 预计增加的借款 预测的步骤和过程 确定资产和负债项目的销售百分比 通用财务报表或管理用财务报表；基期数据或平均数 各项目销售百分比=基期资产（负债）÷基期销售收入 预计各项经营资产和经营负债——确定融资总需求 各项经营资产（负债）=预计销售收入×各项目销售百分比 融资总需求=（预计经营资产合计-基期经营资产合计）-（预计经营负债合计-基期经营负债合计） =预计净经营资产-基期净经营资产 预计可动用的金融资产 预计增加的留存收益 留存收益是公司内部的融资来源 留存收益增加=预计销售收入×计划销售净利率(1-股利支付率) 假设计划销售净利率可以涵盖借款增加的利息 预计增加的借款 需要的外部融资额，可通过增加借款或增发股本收集 在目标资本结构允许的情况下，会优先借款融资，然后再增发股本 思考 企业为什么会成长（增长）？ 成长（增长）的重要性和必要性是什么？ 企业成长有什么表现？哪些指标可以反应？ 企业的成长（增长）受那些因素的影响？企业成长的动力或者养料是什么？ 销售增长是任何企业的都要追求的目标。 企业增长的财务意义是资金增长。 销售增长和资金增长什么关系？ 销售增加会引起存货和应收账款等资产的增加，企业往往需要补充资金。销售增长越多，需要的资金越多。 从资金来源看，企业增长的实现有三种方式： 完全依靠内部资金增长：资金有限、限制 主要依靠外部资金增长：不能持久；风险、分散控制权 平衡增长：保持财务结构和财务风险、可持续增长 一、销售增长与外部融资的关系 （一）外部融资销售增长比 也称外部融资占销售增长的百分比。 1.含义：销售额每增加一元需要追加的外部融资2.计算公式（假设可动用的金融资产为0）　　外部融资销售增长比 =经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-预计销售净利率×[（1+增长率）/增长率]×（1-股利支付率） 外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额 外部融资销售增长比不仅可以预计外部融资额，还可用于调整股利政策和预计通货膨胀对筹资的影响。 （二）外部融资需求的敏感性分析 外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，还要看股利支付率和销售净利率。 销售利润率0，股利支付率越高，外部融资需求越大； 股利支付率1，销售净利率越大，外部融资需求越少。 二、内含增长率 销售额增加引起