案例32AMR公司权益转换为债权的案例.pptVIP

财务管理教学案例AMR公司权益转换为债券的案例   案例背景 1994年，AMR公司发现其盈利能力有所提高，打算就曾发行的可转换优先股，提供给其优先股股东一个机会：即将其手中的股票换成一种新发行的可转换季度收益资本证券(QUICS).该公司愿以面值1000美元、利率6.125%的可转换QUICS换取面值1000美元、股息率6%的可转换优先股。 QUICS与优先股相比收益略高且所平级别也较高，但有利息递延特性：AMR公司可持续递延收益支付达20个季度。 AMR此举主要目的是为了提高企业的税后现金流量水平，利用利息免税。 可转换QUICS与可转换优先股的比较 转换前的AMR公司证券发行情况 分析Ⅰ AMR公司盈利能力有所提高，说明无以前年度亏损，其所持有的可应急流动资金增加，考虑到以后期间投资筹资需要，以同等面值的可转换优先股转换成可转换季度收益资本证券，虽然利率较之前有提高，但考虑到利息免税，加之季度资本证券的利息递延特性，在递延期间，尚可延期支付的利息可用于投资其他项目，盈利所得与转换所需成本比较，转换是否有利 计算 假设所有的股东都愿意转换 转换前息税前