2016年第五章金融市场.pptVIP

安徽财经大学金融学院金融系 第五章 金融市场 第一节 金融市场概述 一、金融市场定义与特征 1.定义 以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。三层含义：一是金融市场是进行金融资产交易的场所；二是金融市场揭示了资金的集中传递过程；三是金融市场包含金融资产交易过程中所产生的各种运行机制，如价格机制、定价过程、分配风险和收益等。 2.特征 首先，交易对象是一种特殊的商品——资金； 其次，金融市场交易形成的是一种借贷关系； 最后，金融市场有有形和无形两种形式。 附：金融市场特点（与商品市场对比） 1、市场参与者之间发生的是一种借贷关系 2、市场的交易对象是货币或资金 3、市场交易场所大多是无形的 4、交易动机的特殊性 二、金融市场的功能 （一）聚集功能（促进储蓄向投资转化 ） 是金融市场变Y为S，变S为I，促进I增长的功能；途径是引导众多分散的小额资金汇聚成可以投入社会再生产的大规模资金。 （二）促进资金有效分配和价格发现功能 资金在价格信号的引导下迅速、合理地引导着经济资源向着合理的方向流动 （三）宏观经济调控功能 通过调节Ms和Md，进而调节AD和AS的功能 微观层面上；宏观层面上 （四）促进有效投资和提供流动性功能 三、金融市场构成要素 2. 金融市场交易客体，指金融市场交易对象或交易标的物。包括： （1）货币头寸（2）票据（3）债券（4）股票（5）基金证券（6）外汇（7）金融期货（8）金融期权（9）金融互换（10）金融远期 等。 四、金融市场分类 （一）按交易时间划分 1.货币市场是以期限在1年以下的金融资产为交易标的物的短期资金融通市场。 2.资本市场是进行1年期以上金融资产交易的市场。 （二）按交易对象划分 1.货币资金市场（货币市场和资本市场） 2.外汇市场是一个从事外汇买卖、外汇交易和外汇投机活动的系统。 3.黄金市场是专门进行集中黄金买卖的交易中心或场所。 4.金融衍生产品市场是交易金融衍生工具的市场。 四、金融市场分类 （二）按金融资产的发行程序 1.发行市场是资金需求者将金融资产首次出售给资金的供应者时所形成的交易市场 金融资产的发行有两种方式：私募发行和公募发行 2.流通市场是证券发行后在不同的投资者之间买卖、转让所形成的市场 流通市场又可分场内市场和场外交易市场 四、金融市场分类 （三）按金融市场微观结构不同 1.经纪人市场指通过经纪人寻找交易对手的交易模式 2.交易商市场是通过持有证券头寸，自行充当投资者的交易的对手，在任何时候都以自己资金进行证券买卖 3.拍卖市场是买卖双方可以直接面对、进行讨价还价交易的集中的市场 （四）按金融市场地域划分，国内金融市场和国际金融市场 （五）按交易期限划分，现货市场和期货市场 五、金融市场发展趋势 （一）金融市场全球化 是指资金可以在国际间自由流动，金融交易的币种和范围超越国界，各国的利率水平将趋于一致。金融的全球化具体包括金融交易的国际化和市场参与者的国际化。 （二）金融市场自由化 是指20世纪70年代中期以来，西方发达国家出现逐渐放松甚至取消对金融活动的管制措施的过程。 （三）间接融资证券化 是指把流动性较差的资产，集中起来重新组合，以这些资产的未来现金流作抵押来发行证券，实现相关债权的流动化。 第二节 货币市场 一、概念 货币市场是指1年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系和运行机制的总和。基本功能是为暂时性的资金盈余者和资金短缺者提供资金融通渠道 二、特征 （一）货币市场的参与者大多都是通过无形市场交易 （二）货币市场是个风险较小的市场 （三）货币市场是交易的活跃程度、参与者的多样化程度和价格迅速调整的 市场 附：货币市场主体情况 获得现实的支付手段， 不是为了进行投资 三、货币市场分类 三、货币市场分类 同业拆借市场特点 ①期限较短 （三）回购市场 回购协议是指在出售证券的同时和证券购买者签订回购协议，约定在一定期限后，按原定价格或约定价格购回所卖证券，证券出售者由此或获得即时可用资金。 回购协议是一种质押贷款 回购市场指通过回购协议进行短期资金融通交易的场所 回购交易首先于1969年在美国开始，其后发展迅速 回购交易不仅是大多数非金融公司管理资金头寸、获得短期证券市场稳定收益或者获取短期融资的有效渠道，也是商业银行、投资银行、基金管理公司等金融机构进行资产管理和融资的主要工具之一，因而市场交易尤为活跃，交易规模不断增加 美国市场上每天交易额在5000亿美元以上 （四）商业票据市场 商业票据是大公司为筹措资金，一般以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证 商业票据市场就是这些大公司发行的商业票据交易的场所 主要投资者是保险公司、非金融企业、银行信托部门、地方政府、养老基金组织等 我