企业价y值评估中租赁资产的调整处理.doc.docVIP

企业价值评估中租赁资产的调整处理版权作者：鹏程中国 来源：（）  目前，我国公司租赁资产的业务变得越来越多。在对这些企业进行整体价值评估的时候，无论评估师是采用资产法或是折现现金流量法，都将面临如何处理租赁资产的问题，租赁资产的调整妥否将直接影响企业价值评估的最后结果。 本文认为：经营租赁费用实际上应该是财务费用，至少在企业价值评估的时候应该如此考虑。这样一来，由于评估的考虑而把费用的会计处理进行重新的评估调整之后，对公司价值评估各项输入数据都会有不同程度的影响，以至最后使企业价值评估的结果会有所不同。 一、租赁的分类和租赁费用的会计处理及评估调整分类 公司获得资产可以是直接购买，也可以采用租赁资产的办法。租赁费用的处理根据租赁的性质归类而有所不同。这对于计算经营收益和资本账面值会产生很大的影响。 1．经营性或服务性的租赁物通常是租赁期比资产的实际寿命要短得多。所付租赁费的现值也要比资产的实际价格低得多。像商业铺面和一些经营性的仓储场地就是这种情况.。 2．融资租赁或资本性租赁一般来说，租赁期是一直延续到资产的整个寿命期。其租赁费的现值相当于资产的价格。 3．某些租赁不完全适合或属于某一种，或可能分别具有两种类型租赁的一些特性，这种租赁称之为综合性租赁。 4．会计处理与评估调整。由于企业会计处理的主要目的是考虑征税的抵扣，所以从评估企业价值角度考虑的评估师往往需要识别会计信息数据对价值评估的影响，而进行必要的调整。如果租赁是经营性租赁，即付出租赁费是作为经营费用支出，可作为征税扣除项，而不同于购买一个资产，需付出的是购买费，且公司宣称拥有这个资产，以固定资产折旧或债务利息的方式来进行征税抵扣。 公司的价值评估要受到我们对于经营性租赁处理方法的影响。虽然对于资本租赁和经营租赁有着不同会计处理方法的差别可能是合理的，但从评估的观点来看，把经营租赁费用看作财务费用更加合理。 二、不同租赁及其处理对企业价值评估原始数据的影响 根据公允的会计准则，如果一项租赁被定义为经营性租赁，那么所付的租赁费的会计处理就是经营费用，是在税前列支的。这样虽然租赁费减少了最后的净收益，但也获得了税金减少的利益。租赁费对税后净收益的影响可以用公式写为： 租赁费对税后收益的影响=所付租赁费×（1-t）t 为所得税率。 可见，租赁费对税后收益的影响和所付利息费对税后收益的影响是类似的。它们在创造了现金流出的同时也产生了避税的利益，而这个数额是与税率成正比的。 一个融资性租赁对于经营及净收益的影响是不同于经营性租赁的。因为对于融资性租赁，会计处理就好像公司购进一项资产一样。这样公司被允许对此资产计提折旧。只有租赁的利息费在税前列支，而不是租赁费本身。利息费是这样计算的：即假定总的租赁费就是一笔负债，然后分配出利息和本金的尝还计划，可以得出利息数。我们可以用一个五年期的融资性租赁作为例子进行演算，使读者能够更清楚地了解融资租赁处理对各项参数的影响。设定租赁费为每年五百万元，债务成本为10%的利息费用，计算列表如表1： 表1：租赁费， 应计利息和应计折旧 单位：万元 年份 租赁费 应计利息 租赁负债的减少 租赁负债 应计折旧 税金抵扣 1 500 189.54 310.46 1584.93 379.08 568.62 2 500 158.49 341.51 1243.43 379.08 537.57 3 500 124.34 375.66 867.77 379.08 503.42 4 500 86.78 413.22 454.55 379.08 465.86 5 500 45.46 454.55 0 379.08 424.53 租赁负债总值 1895.39 所谓的租赁负债就是把5年逐年分付的租赁费用进行折现，折现率是10%（即等于税前的债务成本），并且假定每年是在年末交付租赁费。 租赁债务现值=500万元（年金现值，10%贴现率，5年期） =1895.39 万元 这样的租赁就是相当于花1895.39万元现金购买一项固定资产。但购买资产的钱是一笔负债，需逐年还本付息。 利息费用的计算是根据当年所剩的租赁负债价值，用10%的利率来计算得到的。 在第一年，租赁负债价值为1895.39万元，则利息为：1895.39×10%=189.54万元。由于当年实际交付租赁费为500万元，那末，除了交利息之外，其余所交款额被认为是租赁付债额的减少。即500-189.54=310.46。所以到了第一年末即第二年初，租赁负债总额就为：1895.39-310.46=1584.93万元。 同时，租赁负债是用