第九章 债资本的筹集.pptVIP

第九章 债务资本的筹集 第一节 短期债务 第二节 长期借款 第三节 债券 第四节 租赁 第一节 短期债务 一、短期借款 短期借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的期限在1年以内的各种借款。 （一）短期借款的种类 短期借款通常按有无担保分为: 信用借款和担保借款。 担保借款是以特定的担保物为担保取得的借款。 从理论上讲，短期借款中用作担保的资产通常是应收账款和存货等易于变现的流动资产；长期借款中用作担保的资产可以是房屋、建筑物、机器设备等实物资产，也可以是股票、债券等有价证券。 但在实务中我国《担保法》把企业凭自身的信用所得信用借款以外取得的借款统称为担保借款，并规定担保的主要方式有保证、抵押、质押、留置和定金。 担保方式 保证：以第三人承诺在借款人不能偿还贷款时，按约定承担一般保证责任或连带责任而取得借款的保证方式。 抵押：以借款人或第三人的财产作为抵押物取得借款的抵押方式。 质押：以借款人或第三人的动产或权利作为质押物取得借款的质押方式。 留置：债权人按照合同约定占有债务人的动产，债务人不按照合同约定的期限履行债务的，债权人有权依照本法规定留置该财产，以该财产折价或者以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。 定金：合同当事人为保证合同履行，由一方当事人预先向对方交纳一定数额的钱款。 在美国，短期担保借款的主要形式有三种： 应收账款抵押：一种方式是借款人将应收账款抵押给贷款人（通常是商业银行或财务公司）作为取得贷款的抵押物，实际贷款金额通常是应收账款账面抵押金额的某一百分比；另一种方式是借款人向贷款人提供特定的销售发票作为贷款的抵押品。 应收账款让售：是指公司将应收账款全部出售给贷款机构，来筹措资金的一种方式。出售应收账款有两种方式：无追索权让售和有追索权让售。 库存抵押贷款：是短期担保筹资的另一个来源，贷款数额由存货的变现性和变质性决定。存货抵押筹资方式包括浮动留置、动产抵押、就地仓储收据、定点仓储收据等多种方式。 （二）短期借款的取得 企业申请→ 银行审批→ 签订合同→ 取得借款→ 归还贷款。 短期借款利息的支付方法有三种: 收款法：是在借款到期时向银行支付利息的方法。 贴现法：是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，到期时借款企业偿还贷款全部本金的一种计息方法。企业可利用的贷款额是本金减去利息的差额，因而贷款的实际利率高于名义利率。 加息法：是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。企业所负担的实际利率高于名义利率1倍。 银行借款实际利率 简单利率 贴现利率 （四）贷款银行的选择 企业在选择贷款银行时，要选用适宜的借款种类、借款成本和借款条件，考虑银行地理位置的便利性以及服务态度，看到贷款机构之间下列因素的差异： 愿意承担的风险 建议和忠告 对客户的忠诚度 专业化程度 最大贷款规模 （五）短期借款筹资评价 短期借款筹资具有下列优点： 1、筹资速度快，容易取得。 2、筹资成本较低。 3、筹资富有弹性，灵活性大。 4、可以取得财务杠杆利益。 缺点： 短期借款筹资数量有限，筹资风险较高。 二、应付账款 应付账款是企业因购买货物而发生的应付未付的款项。应付账款由赊购商品形成的，是一种“自发性筹资”，它是最典型、最常见的商业信用形式。 应付账款筹资量的大小取决于信用额度、信用期限、现金折扣期、现金折扣率等因素。如何就扩大筹资数量、免费使用他人资本与享有现金折扣、减少机会成本间进行比较，是应付账款管理的重点。 二、应付账款 “免费”筹资 如果卖方不提供现金折扣，买方在信用期内任何时间支 付货款均无代价；如果卖方提供现金折扣，买方在折扣期内支付货款， 也没有成本发生。这两种情况通常称为“免费”筹资 有代价筹资 如果购货方在规定的信用期限延迟付款，或放弃现金折扣，在折扣期限外支付货款，则称为有代价筹资 （一）应付账款的成本----放弃折扣成本 第10天付款： 免费筹资额为98 000元(100 000 – 2 000) 第30天付款 付款总额为100 000元。这可以看作借一笔为期20 天，金额为98 000元的贷款，利息为2000元，其借款的实际利率为： 20天的实际利率=(2