第五次作业--资本结构决策及答案..docVIP

第五章 某股份有限公司目前息税前利润为5400万元，拥有长期资本12000万元，其中长期债务3000万元，年利息率10%，普通股9000万元，每股面值1元。如果当前有较好的投资项目，需要追加投资2000万元，有两种方式可供选择：（1）增发普通股2000万股，每股面值1元；（2）增加长期借款2000万元，年利息率8%。公司所得税税率25%，股权资本成本率12%。 要求：（1）计算追加投资前该公司的综合资本成本率。 （2）根据资本成本比较法选择合适的筹资方式筹资。 （3）比较两种方式下该公司的每股利润。 （4）根据每股收益分析法选择合适的筹资方式。 解：（1）综合资本成本率按各种长期资本的比例乘以个别资本成本率计算，则追加投资前的综合资本成本率： 长期债务比例=3000/12000=25% 长期债务资本成本率=10%×（1-25%）=7.5% 普通股比例=9000/12000=75% 普通股资本成本率=12% KW =25%×7.5%+75%×12%=10.88% （2）采用增发股票方式时的综合资本成本率： [3000/（12000+2000）]×7.5%+[（9000+2000）/（12000+2000）]×12% =11.00% 采用长期借款方式时的综合资本成本率： [3000/(12000+2000)]×7.5%+[2000/(1