四川长虹应收账款管理案例分析资料.ppt

六、思考题 1、如何理解应收账款给企业产生潜在风险； 2、如何有效消除应收账款潜在风险的对策 案例分析结束 再 见 * * * 四川长虹应收账款梦魇 【公司简介】 780厂（1958年） 国营长虹机器厂（1965年） 四川长虹电子集团公司（1987年） 四川长虹电器股份有限公司（1988年） 四川长虹（600839）上市（1994年） 【公司标签】 “中国最大彩电基地” “中国彩电大王” “中国驰名商标” “中国500最具价值家电品牌第二位” 彩电大王 背投霸主 【公司变脸】 净利润 -3,684,668,191.21元（2004） 218,702,971.64元（2003） 长虹到底发生了什么？ 一、问题引入 行业不景气？ 长虹品质问题？ 管理层决策问题？ 行业不景气？---家电行业景气指数 长虹品质问题？ 长虹 产品 质量 质量过硬 多次获得中国名牌商品称号 价格 价格满意 掌握核心技术，成本低 售后 售后服务称心 连续十年消费者满意产品 品牌 品牌影响力大 2004年品牌估值约330亿元 管理层决策问题？--管理决策三宗罪 第一宗 公司多元化战略之败 第二宗 资源管理之败 第三宗 营销机制之败 第一宗 公司多元化战略之败 85年 97年 00年 98年 04年 购买最后一条彩电生产线 进军空调VCD行业 进军化学电源行业 投资数字视听，激光读书，网络产品 形成13大产业群 第一宗 公司多元化战略之败 长虹电器 资产报酬率 0.68％ 空调产业 资产报酬率 3.30％ 电视产业 资产报酬率 2.46％ 第一宗 公司多元化战略之败 第二宗 资源管理之败—囤积彩管大战 第三宗 营销机制之败—紧密携手郑百文 销售方式：点对面 1995至1997三年，长虹通过郑百文实现的销售额约占总额的一半。 二、衰败历程 主 营 业 务 收 入 净利润 净资产 总资产 净资产收益率 销售净利率 主 营 业 务 收 入 单位：亿元 收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。长虹前3年高速增长,98、99年下降幅度不小，显示其市场占有率下降，而康佳收入是稳步增长，1999年首次超过长虹。 净 利 润 单位：亿元 长虹1995-1997年净利润大幅增长，98年首次下降，均保持较高的利润，但99年净利润大幅下降，相对而言，康佳净利润水平一直保持较低水平，但平缓增长，比较稳定。 单位：亿元 总 资 产 总资产显示企业规模的大小，长虹5年来总资产增长较快，年均增长39.3%，康佳也处于高速增长状态，年均增长71.8%，但总的来说，长虹规模远远大于康佳。 单位：亿元 净 资 产 由于长虹连年高额的净利润，再加上股东的再投入，使企业净资产高速增长，年均增长80.9%，康佳虽绝对数较小，但增幅也很大，年均增长87.5%。 净 资 产 收 益 率 净资产收益率反映企业所有者权益的获利能力。两家公司自95年以来都呈下降态，但长虹的下降幅度更大，并且98年开始净资产收益率低于康佳。 销 售 净 利 率 销售净利率反映企业销售收入的获利能力。长虹95-98年基本保持不变，但99年大幅跳水，康佳呈现稳中有降状态，但幅度很小，两家公司1999年销售净利率基本持平。 三、长虹巨亏—37亿亏损 对APEX提留3.1亿美元的坏账准备 对积压的存货提留了11亿元的存货减值准备 对南方证券委托理财提留1.828亿的减值准备 对APEX提留3.1亿美元的坏账准备 APEX 何方神圣？ 为什么前面不提取？ 对积压的存货提留了11亿元的存货减值准备 囤积彩管后遗症？ 为什么前面不提取？ 对南方证券委托理财提留1.828亿的减值准备 现金流为负的情况下理财？ 理财回扣？ 四、案例小结—以风险评估视角 目标设定 风险识别 风险分析 风险应对 多元化战略 “点对面”营销战略 垄断战略 成本费用激增 营销商垮台(张百文） 应收账款激增 库存激增 1+12 私心作祟 存货风险 发挥优势 风险规避 风险分散 风险转移（信用证） 搞垄断神马的就算了吧 五、对“冰棍理论”的思考 “冰棍理论”意思是说一些国企的资产就像是冰棍，在慢慢地融化，如果不赶紧卖掉，它就会越变越小，最终化为乌有。 课后思考： 结合本案例分析，大家怎么看待冰棍理论及国企改革？ 六、实事链接—加油“中国制造” 长虹实现数字视技术实现全面升级 长虹创新设计中心已累计获得专利500余项，其中发明专利50余项。 …… APEC普京送习近平手机： 俄国品牌?中国制造 四川长虹：目前营业收入增长良好