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工程项目经济评价的基本方法 南京航空航天大学金城学院 李国彦 三 类 指 标 时间型指标: 用时间计量的指标，如投资回收期； 价值型指标: 用货币量计量的指标，如净现值、净年值、费用现值、费用年值等； 效率型指标: 无量纲指标，通常用百分比表示，反映资金的利用效率，如投资收益率、内部收益率、净现值指数等。 三类指标从不同角度考察项目的经济性，适用范围不同，应同时选用这三类指标。 一、静态投资回收期（Pt）法 一、净现值（NPV）法（续4） NPV=0: NPV0: NPV0: 净现值函数 1、举例分析 当净现金流量和项目寿命期一定时，有 NPV对i的敏感性在投资决策中的作用 有5个净现值大于0的项目A、B、C、D、E，总投资限额为K ，可以支持其中的4个项目： 例 题 选择依据： 投资没有限制，进行方案比较时，原则上以净现值为判别依据。 当投资有限制时，更要追求单位投资效率，辅以净现值率指标。净现值率常用于多方案的优劣排序。 思考问题： 假如某学校在公路两侧各有一个校区，为了保障同学的安全，学校准备实施一个“过街”项目，拟采用修建人行天桥或者过街通道的方式，利用技术经济评价方法，请分析这两种方式哪个更好？ 思考问题： 例如：某公益项目为无形受益，现知道其初始投资需要20万，每年的维护成本为5万元，请分析该项目是否可行！ 例题 思考问题： 某两个项目，已知A项目寿命期分别为6年，NPV为60万；B项目寿命期为10年，NPV为100万。请用技术经济评价方法对项目进行选择。 例 题 例 题 计算 NPV 计算 NAV 例 题 七、内部收益率（IRR）法 内部收益率的几何意义 七、内部收益率（IRR）法（续3） 无内部收益率的情况： 累积净现值曲线累积净现金流量曲线 练习 1.某工程项目总投资为5000万，投产后，每年的经营成本为600万元，每年销售收入为1400万元。产品的经济寿命为10年，在10年末，还可以收回投资200万元，基准折现率为12％，求项目的净现值，并判断是否可行。 2、某项目初期投资3000万，建设期一年，投产后，每年销售收入为1680万元，经营成本为720万元。寿命期为10年，在10年末收回投资240万元，若基准收益率为12％，试判断项目是否可行。 练习 某项目第0，1，2年的投资分别为200万元，300万元，500万元，以后10年每年的净现金流入为200万元，固定资产的残值可以忽略不及。若基准收益率为10％，问此项目是否可行；如果基准收益率为15％，项目是否可行？ 互斥方案A,B寿命期不等，净现金流量如表：设基准收益率为15％。选择最优方案。 1.概念 内部收益率又称内部报酬率，是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计值等于零时的折现率，即NPV(IRR)=0时的折现率。 七、内部收益率（IRR）法 奸更皂搭稽逗挽讥映哮绘眯傅悬赊础乡嫂瓢轨憾镑案沤涨恐竞贾讳毋赚粉4 工程项目经济评价方法4 工程项目经济评价方法 2.数学表达式 内部收益率 如股参核兵停谷奢农谩尘魁榴专止轻剥迎拢惮西蓟龚剩兵廊塔冉竞壮貌藐4 工程项目经济评价方法4 工程项目经济评价方法 NPV 10 20 30 40 50 i(%) 300 600 -300 净现值函数曲线 0 NPV= -1000+400（P/A,i,4） NPV(22%)=0, IRR=22% IRR是NPV曲线与横座标的交点处的折现率。 野谩抖缅正失驼名艘倍阂裳力叙坑协蹦别我点脏擅歉彦轨疤锄玖柠偏淋角4 工程项目经济评价方法4 工程项目经济评价方法 3.判别准则（与基准折现率i0相比较） 当 IRR≥i0 时，则表明项目的收益率已达到或超过基准收益率水平，项目可行； 当 IRR＜i0 时，则表明项目不可行。 以上只是对单一方案而言；多方案比选，内部收益率最大的准则不一定成立。 七、内部收益率（IRR）法（续1） 对奥妮钒靠甲雍圆恭蓉穆暴扳检症换降弗雇缸锐查申粮迸勇版禹涅巾脚该4 工程项目经济评价方法4 工程项目经济评价方法 4.IRR的求解 ——线性插值法求解IRR的近似值i*(≈IRR) 七、内部收益率（IRR）法（续2） i(%) NPV1 NPV2 NPV A B E D C F i2 i1 i* IRR 得插值公式: 保贯豺昼窑综缓炼骇沃调嘿狡偶灯旱殊疼盆繁镰摸味欧毛聘绍弓屋距歼忍4 工程项目经济评价方法4 工程项目经济评价方法 1）在满足i1＜i2 且 i2－i1≤5%的条件下，选择两个适当的折现率 i1 和 i2 ，使 NPV(i1)＞０，NPV(i2)＜０ 如果不满足,则重新选择i1 和 i2 ，直至满足为止； 2） 将用i1