chp5 上市公司的财务分析课件.ppt

第五章 上市公司的财务分析 财务分析概述 财务比率分析 共同比分析 第一节 财务分析概述 一、财务分析的目的 二、财务报表简介 三、财务分析的方法 四、重要事项对财务数据的影响 五、财务分析应注意的问题 一、财务分析的目的 评估公司过去的经营业绩 衡量公司现在的财务状况 预测公司未来的发展前景 二、财务报表简介 资产负债表―――了解公司的财务状况 公司损益表―――了解公司的赢利能力 现金流量表―――分析企业现金变化的原因及未来获取现金的能力 三、财务分析的方法 横向比较 纵向比较 同业比较 综合比较 四、重要事项对财务数据的影响 资产重组分析 关联方交易分析 会计和税收政策的变化对业绩的影响 （一）资产重组分析 资产重组的方式： 1、扩张性资产重组 定义：指以扩大公司经营规模和资产规模为目的的重组行为。包括购买资产；收购公司；收购股份；合资或联营组建子公司；公司合并。 对公司经营和业绩的影响：可以扩大公司的经营规模，实现规模效益，拓展市场份额和经营领域，提高其竞争实力。但是，如果被收购兼并方原来的效益很差，则会拖累收购方。 2、调整型公司重组 重组方式包括不改变控制权的股权置换；股权-资产置换；不改变公司资产规模的资产置换；缩小公司规模的资产出售；公司分立；资产配负债剥离。 对公司经营和业绩的影响：如果是实质性的重组，接受的资产又是优质资产，则公司的业绩就会提高。如果是报表性的资产重组，重组的长期效益不明显，但短期内能增加重组公司的报表效益。 3、控制权变更型公司重组 公司重组的最高形式。控制权的转移方式主要有：国有股权的无偿划拨；非流通股股权的协议转让；公司股权托管；股份回购；表决权信托与委托书收购，交叉控股。 对公司经营和业绩的影响：如果控制权变更后进行了恰当的经营重组，则会对公司的经营和业绩产生好的影响；反之，则重组对公司的经营和业绩就没有什么影响。 资产重组的效果还取决于重组后的资产整合、人力资源配置与企业文化的融合、企业组织的重构是否成功。 （二）关联方交易分析 关联方交易是指公司与其关联方之间发生转移资源或义务的事项，而不论是否收取价款。 方式：购买或销售商品；购买或销售除商品以外的其他资产；提供或接受劳务；代理；租赁；提供资金；担保和抵押；管理方面的合同；研究与开发项目的转移；许可协议；关键管理人员报酬 。 关联方交易往往成为上市公司快速调节利润的有效手段 关联方交易对上市公司的影响： 分析关联交易对公司业绩和经营的影响时，要注意交易价格的公平性、关联交易资产的质量及该资产占公司资产的比重、关联交易的利润占公司利润的比重、关联交易利润产生的持久性、关联交易的披露是否规范、关联交易可能给上市公司带来的隐患等。 （三）会计和税收政策的变化对业绩的影响 会计政策变化后，会影响公司年末的资产负债表和利润表。如果采用追溯调整法进行会计处理，则会计政策的变更会影响公司年初及以前年度的财务数据。 税收政策的变更也会对上市公司的业绩产生一定的影响。 经常性损益简介 2001年4月25日中国证监会颁布了《公开发行证券的公司信息披露规范问答第1号-非经常性损益》，对非经常性损益的含义和内容作了较为清晰的界定，并于2004年1月15日对部分内容做出修订。目前，财政部已正式颁布了企业会计准则及应用指南（简称“新会计准则”） ，自2007年1月1日起在上市公司范围内施行 经常性损益含义 非经常性损益是指公司发生的与主营业务和其他经营业务无直接关系，以及虽与主营业务和其他经营业务相关，但由于该交易或事项的性质、金额和发生频率，影响了正常反映公司经营、盈利能力的各项交易、事项产生的损益 。 非经常性损益应包括的项目 1、非流动资产处置损益； 2、越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免； 3、计入当期损益的政府补助，但与公司业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外； 4、计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费，但经国家有关部门批准设立的有经营资格的金融机构对非金融企业收取的资金占用费除外； 5、企业合并的合并成本小于合并时应享有被合并单位可辨认净资产公允价值产生的损益； 6、非货币性资产交换损益；　　 五、财务分析应注意的问题 1.财务报表数据应准确、真实与可靠 2.对财务分析结果要进行预测性调整 3.要注意公司的增资行为对财务结构的影响 第二节 财务比率分析 偿债能力分析 资本结构分析 经营效率分析 盈利能力分析 投资收益率分析 一、偿债能力分析 1.流动比率 2.速动比率 3.利息支付倍数 4.应收账款周转率和周转天数 1.流动比率 流动比率=流动资产÷流动负债 流动比率可以反映短期偿债能力，而且，排除了公司规模对计算的影响，便于不同规模的公司相互比较或者同一公司不同时期的比较。