股权交易结构设计讲解.pptVIP

* 2、并购融资工具的选择 优先债： 信用贷款 保证贷款 抵押贷款 银行承兑票据 银行展期债务 次级债： 商业票据 租赁类债务融资 卖方融资 优先级从属债务 垃圾债券 次级票据 优先股： 不可转换、赎回优先股 累积可赎回优先股 普通股： 管理层持股 机构投资者持股 金融企业持股 风险投资持股 非金融机构投资 混 合 融 资 可转换债券、可转换优先股 认股权证、证券化信贷 企 业 融 资 债 务 融 资 权 益 融 资 26 * 融资风险 受偿顺序 3、融资成本与融资风险 普通股 优先股 从属债务 优先债务 融资成本 预期收益 * 用七个要素评估并购融资选择 并购融资的问题 影响和设计方案测试 组合 支付形式：股票、债务、现金（负的债务） 考虑组合如何最好的利用债务的税盾好处和避免违约风险的影响。 到期时间 返还借款的速度 由目标现金流和买方的现金使用方案决定。 收益基础 暴露于债务和股票市场波动性的头寸是否在可接受范围内？交易价值如何随资本市场的波动变化？ 头寸用换股比例的封顶期权、封底期权和领形期权进行套期保值。 币种 汇率头寸承受的汇率波动风险是否在可接受范围？ 创新条款 定制证券是否物有所值？是否存在对该交易的定制证券有兴趣的特殊细分资本市场？ 债务和股权中间的资本、混合证券、期权、认股权证和基于财务