财务管理实训案例分析与总结课件.pptVIP

* 经营杠杆系数=（销售收入-产品销售成本）/（利息费用+税前利润） 经营杠杆系数=265000/（20000+142000）=1.64 财务杠杆系数=息税前利润/息税前利润-利息 财务杠杆系数=（20000+142000）/142000=1.14 试计算塞维利公司1996年6月30日的下列指标：经营杠杆系数、财务杠杆系数 方案A： 优先股的资金成本=优先股每年的股利/优先股发行总额（1-优先股筹资费用率） (100*10%)/100*100%=10% 方案B： 普通股的资金成本=普通股第一年的股利/普通股发行总额（1-普通股筹资费用率） (10*10%)/10*(1-0.5%)*100%=10.05% 方案C： 债券的资金成本=债券面值*债券票面利率*（1-所得税税率）/债券发行总额*（债券的实际发行价格）*（1-债券发行费用率） (1000*16%)*(1-40%)/1000=9.6% 计算三方案的资金成本。 优先股筹资的优点： 1.优先股筹集的资本属于权益资本，通常在没到期时，即使其股息不能到期兑现也不会引发公司的破产，因而筹资后不增加财务风险，反而使筹资能力增强 2.优先股的股息通常是固定的，可以避免类似于负债还本付息时集中的现金现象。 3.可以避免使普通股权益被稀释。 缺点： 其筹资的是自有资金，股东所承受的风险比较大，要求的筹资报酬率较高。 它的股