国际金融-第五章分解.ppt

第五章 汇率决定理论 汇率决定理论的演变和发展 主要的汇率决定理论 购买力平价理论 国际收支理论 利率平价理论 资产市场理论 一、汇率决定理论的演变和发展 汇率决定的基础 金本位制下汇率决定的基础 纸币流通条件下汇率决定的基础 汇率决定理论经历的几个发展阶段 （一）金本位制下汇率决定的基础 金币本位制 流通中的货币：一定重量和成色的金铸币 制度特征 金币可自由熔铸 银行券自由兑换金币 黄金和金币可自由输出入 结算方式：金币或黄金 汇率标准：铸币平价（两国铸币含金量之比） 汇率的决定基础：铸币含金量（重量和成色） 现实汇率 受市场上外汇供求状况的影响，围绕铸币平价上下波动 汇率波动的界限：黄金输送点 包括黄金输入点和黄金输出点，分别为汇率波动的上下限 黄金输送点与铸币平价之差为黄金运杂费 由于黄金运杂费很少，所以汇率波幅也很小 （二）信用货币制度下汇率决定的基础 流通中的货币：纸币 汇率决定的基础 纸币所代表的实际购买力，即物价 汇率的波动 由各种因素导致外汇市场供求的变化，从而引起汇率波动,如国际收支、通货膨胀率、利率、投机活动等。 （三）汇率决定理论发展阶段 国际借贷理论 形成于金本位时期，汇率由流动借贷决定 购买力平价理论 形成于20世纪初，汇率由两国货币购买力所决定 利率平价理论 形成于20c20’s，汇率由两国利率所决定 国际收支理论 形成于二战后，汇率由外汇市场上流