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2013-2014-2学期财务管理复习 简答题： 1. 简述股东财富最大化作为企业财务管理目标的优缺点。 答：股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。股东财富最大化又称为股票价格最大化。 股东财富最大化有其积极的方面。这是因为：1）股东财富最大化目标考虑了风险因素。因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响。2）股东财富最大化在一定程度上克服了企业在追求利润上的短期行为。因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对股票价格也会产生重要影响。3）股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 但是，股东财富最大化也存在一些缺点：1）它只适合上市公司，对非上市公司很难适用。2）它只强调股东的利润，而对企业其他关系人的利益重视不够。3）股票价格受多种影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。 信用额度借款和循环协议借款的区别主要在于： 1）持续时间不同。信用额度的有效期一般为1年，而循环贷款可超过1年。在实际应用中，很多是无限期，因为只要银行和企业之间遵照协议进行，贷款可一再延长。 2）法律约束力不同。信用额度一般不具有法律约束力，不构成银行必须给企业提供贷款的法律责任，而循环贷款协议具有法律的约束力，银行要承担限额内的贷款义务。 3）费用支付不同。企业采用循环协议贷款，除支付利息外，还要支付协议费。协议费是对循环贷款限额中未使用的部分收取的费用，正是因为银行收取协议费，才构成了它为企业提供资金的法定义务。有信用额度借款的情况下，一般无需支付协议费。 3. 简述股票筹资与债券筹资分别有哪些优缺点？ 答：股票筹资的优点在于：（1）没有固定的股利负担，没有固定的到期日，财务风险小；（2）能增强企业的信誉。 缺点在于：（1）资本成本较高； （2）发行新股，可能分散公司的控制权。 债券筹资的优点在于：（1）资本成本较低； （2）可以利用财务杠杆； （3）保障股东的控制权。 缺点在于：（1）到期还本付息，财务风险较高； （2）发行限制条件多而且严格； （3）筹资数量有限制。 4. 在不同的企业发展周期，企业应分别选择确定什么样的财务战略？ 答：根据企业发展周期的阶段特点，企业确定财务战略的一般方式有： （1）引入期财务战略的选择。此阶段财务战略的关键是吸纳权益资本，筹资战略是筹集权（1）筹资机制不同。直接筹资依赖于资本市场机制，以各种证券作为载体；而间接筹资则既可运用市场，也可运用计划或行政机制。 （2）筹资范围不同。直接筹资具有广阔的领域，可利用的筹资渠道和方式较多；而间接筹资的范围比较窄，筹资渠道和方式比较单一。 （3）筹资效率和费用高低不同。直接筹资的手续较为繁杂，所需文件较多，准备时间较长，故筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资手续比较简便，过程比较简单，故筹资效率较高，筹资费用较低。 (4) 筹资效应不同。直接筹资可使企业最大限度地筹集社会资本，并有利于提高企业的知名度和资信度，改善企业的资本结构；而间接筹资有时主要是为了适应企业资本周转的需要。 1）采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。科学的投资决策必须认真考虑资金的时间价值，这就要求在决策时一定要弄清每笔预期收入款项和支出款项的具体时间，因为不同时间的资金具有不同的价值。而利润的计算并不考虑资金收付的时间，它是以权责发生制为基础的。 2）采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。在长期投资决策中，应用现金流量能科学、客观地评价投资方案的优劣，而利润明显地存在不科学、不客观的成分。这是因为：第一，利润的计算没有一个统一的标准，在一定程度上要受存货估价、费用摊配和折旧计提7. 试述ABC分类管理的原理。 答：ABC分类管理的原理就是：把存货划分成A、B、C三大类进行分别管理，把单价高、价值大的存货划分成为最重要的A类存货；对存货种类繁多，但占用的资金不多的存货划分为C类存货；对于介于A类和C类之间的一般存货划为B类存货。对A类存货进行重点规划和控制，对B类存货进行次重点管理，对C类存货只进行一般管理。这样的存货分类和管理，（1）商业信用非常方便。因为商业信用与商品买卖同时进行，属于一种自然性融资，不用作非常正规的安排。 （2）成本低。如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用融资没有实际成本。 （3）限制较少。如果企业利用银行融资，银行往往对贷款的使用规定一些限制条件，而商业信用限制较少。 A、筹资速度慢??????????????? B、资金成本高??? C、灵活性差????????????????? D、利率波动大 2. 某企业循环贷款限额为1