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22浅析中国民营经济发展中的融资问题 孙志伟， (东北财经大学投资系 宇 大连116025) [摘要]改革开放20多年来，中国的民营经济获得了快速发展。进入21世纪，面对日趋激烈的竞争环境. 民营企业的融资问题严重制约了我国民营经济的进一步发展。因此，必须从民营企业现有的外部融资梁道入手，通 过大力开展票据融资业务和筹建民营银行，进一步促进民营经济发展。 〔关键词」民营经济;融资问题;票据融资;民营银行 [中图分类号]F830 [文献标识码]A [文章编号]1005一913X (2001) 11- 0043 - 02 民营经济一般指产权明确到自然人、由民间来 经营的经济形式。它包括个体经济、私营经济和由 城乡居民控股的股份制经济，是相对于政府的官办 经济而言的经济形式。 改革开放以来，中国的民营经济从无到有、从 小到大迅速成长壮大了起来。根据天则经济研究所 的调查资料显示，1999年中国的民营经济对当年 GDP的贡献率已超过13%，安排就业8300万，占 全国总就业人口的12%，为仅次于农业的第二大 就业部门。可以肯定的是，中国的民营经济已经日 益成为我国市场经济中的重要组成部分，民营经济 的发展已经极大地推动了我国社会主义现代化建设 事业的进程。 然而应该看到，民营经济一方面凭借着自身旺 盛的生命力蓬勃发展，另一方面制约民营经济进一 步发展的问题还很多。尤其在融资方面，半数以上 的民营企业在自身发展过程中产生过资金借贷需 求，而其中有近1/3的民营企业认为目前本企业的 资金紧张并有进一步加剧的迹象。事实上，20多 年来，中国的民营企业从国有银行和信用社体系中 获得的贷款始终没有超过自身需求量的20%。这 就意味着，民营企业有近80%的资金需要通过自 筹的方式获得，而在向亲友借贷不能解决全部问题 的时候，通过“台会”等高利贷性质的地下组织借 款，往往成了他们谋求企业继续发展过程中的无奈 之选。然而这样做无疑会加重其融资成本，也为非 法集资提供了可乘之机。 一、堵塞民营企业融资之门的原因 (一)从现有的银行融资体制看 1.贷款方向的行政干预严重。由于国有银行 长期服务于国有企业，表现在贷款的流向上，银行 往往受政府的行政指令性干预。以中国工商银行为 例，有近80%的贷款属政府指令发放的专项贷款 和规定贷款。而民营企业则不是国有银行政策扶持 的重点。 2.银行对民营企业的“惜贷”行为。中国的 民营经济以广大中小企业为主。因而决定了民营企 业的信息离散度高、每笔贷款的需求数额比较小的 特点。对于银行来说，出于“经济”的目的，往往 不愿意将贷款发放给借贷收益小而审核成本高的民 营企业。 3.目前银行大力推行的抵押贷款业务也不适 用于民营企业。一方面是抵押贷款手续比较烦琐， 时间往往花费一周以上，不能满足民营企业融资少 而快的特点;另一方面，一些民营企业的财产本身 比较难以评估，有些象是厂房之类的固定资产都是 利用自家的宅基地建设起来的，而《担保法》明确 规定这样的资产是不能用于抵押的。 (二)从上市融资这一途径来看 股市融资是目前人们普遍关注的融资方式。在 深沪两地的A股市场上，也不乏高价位的民营高 科技股。但是从总体上来看，通过上市的方式进行 融资，对于民营企业来说，也不具有普遍性。 1.目前深沪两地的1100多家上市公司中，有 95%是国有企业，而通过上市融资的民营企业也不 过50家。此外，中国现有的股票市场也承担着为 国企改制服务的任务，所以民营企业依然不是重 J点。 2.对于即将开市的二板市场，尽管有为民营 企业和中小企业融资服务的功能，但对于目前等待 上市的2000多家企业来说，仅有10%获得了券商 的保荐，而最终能首批获准上市的也是50家左右。 __尽管这个数字会逐渐增加，但相对于上百万的民营 企业来说，能够通过上市融资的仅仅只是几百家。 由于以上所及民营企业自身特点和现有融资体 制的局限性，造成了中国民营经济长期受到了金融 服务缺失的影响，致使融资难题长期困扰了民营企 业的发展。 二、在体制上为中国的民营企业解决好融资难 题 (一)票据融资 票据融资包括商业承兑汇票和银行承兑汇票。 它是融资期限较短的货币市场的一部分。在金融高 度发达的国家里，融资渠道已不再局限于人们通常 观念中的直接融资(借助市场直接向企业或个人筹 资)和间接融资(向银行等金融机构申请贷款)， 还包括了比较成熟的票据融资。企业可以凭着手中 持有的未到期的票据向银行申请贴现，经银行同 意，按一定贴现率从票据到期值中扣除贴现息后， 将余额即贴现净值支付给企业。 我国自19% 年1月1日《票据法》实施以来， 票据融资的功能逐渐得到重视，其融资规模也进一 步扩大。2000年底我国商业银行全年的承兑票据 量和贴现量分别超过了6700亿和6300亿。2000