第4讲期货投机2014解剖.pptVIP

联系方式 李丽 邮件：lilillr6671369@ MB* LOGO 第4讲 期货投机电脑判卷：59.5分中国宏观经济是复杂的，4月份数据2.8温和上涨，通胀压力大，自然灾害严重，正西南大旱，东北倒春春寒，大蒜比肉价高，通胀通胀永远是结构性，有的涨，有的跌，蔬菜涨，肉跌 欧元区如何度过灾难，是新的危机，CPI：消费品价格指数PPI：工业品出厂价格指数原油价下跌了价格，高盛事件会导致基础原材料下跌，铁矿石输入性通胀进出口贸易情况货币政策在淡化，恢复常态， 本章内容 掌握期货投机的概念和作用； 期货投机与套期保值的联系； 理性投机与赌博的区别； 了解期货投机的技巧和方法。 本章学习重点 期货投机的作用和交易技巧。  第一节 投机概述制度经济学：交易费用理论、制度变迁理论、委托代理理论一坐二学（文、史、哲、经，听好课程，读好书本）三问（问书本、问自己、问别人）先秦思想史梁小民老师一年读300本书，一天1本书，写手稿 一、投机概念引入 例子：某交易者认为从3月到5月，小麦现货市 场上的价格将从每吨2100元人民币以下上涨到每 吨2180元人民币以上，根据这一预测，交易者设 计了两个交易并加以实施：①3月份以每吨2100 元的价格买入小麦。②5月份以每吨2180元的价格 出售小麦，如果交易者的预测正确，上述的两个交 易将给交易者带来预期的收入：每吨小麦80元人民 币（不计交易成本及持有期间小麦的损耗）。 这是什么行为？ 商品市场上的投机交易行为。 什么是投机？ 投机者通过预测未来价格的变化，以在将来的某 个时间进行销售（或购入）并获得利益为目的，在 现时购入（或销售）商品的行为。 二、什么是期货投机？ 期货投机就是指期货市场上这样的交易行为： 投机者对某些期货合约未来价格的变化趋势有一个 预测，根据这一预测，投机者通过买入（或卖出） 合约，然后待价位合适时对冲平仓以获取利润为目 的的行为。 期货投机作用？ * 投机的作用 1.承担价格风险 2.促进价格发现 3.减缓价格波动（投机交易规模大于保值者。收敛性蛛网，因为交易者多，价格波动减小） 4.提高市场流动性 蛛网理论：当期产量受上期影响 巴菲特借50亿美金给高盛，巴菲特被神化了，索罗斯 在中国被妖魔化了，因为 我们也会有恐惧和贪婪只不过在别人贪婪时我们恐惧，在别人恐惧时我们贪婪。 * 投机的作用 投机的最高原则： 第一原则： 罗杰斯演讲：每次PPT都一样，先用9/10时间讲与女朋友周游列国 且听之且兴之。 胡：在中国的知名度远高于在美国，因为美国人叫罗杰斯的人太多。胡老师：罗杰斯请你闭嘴。 巴菲特借50亿美金给高盛，巴菲特被神化了，索罗斯 在中国被妖魔化了， * 投机的作用 张维迎：光华学院院长 索罗斯：巴是我的朋友，我是更激进的投资者，与罗共事过，罗是优秀的分析师，离开我们团队后，业绩下滑。 罗杰斯仇恨索罗斯，对索、对对冲基金不要妖魔化。 1997年10月获奖，因为期权获诺贝尔奖 三、期货市场投机与一般商品市场投机的区别 1、期货投机性交易所占比重大。 无论从交易笔数还是从交易金额看都是如此， 这主要源于期货市场实行的保证金制度。在期货市 场，交易者买卖期货合约通常只需缴纳相当于期货 合约总金额的5%至10%的保证金，较之现货市场 的全额交易，资金的作用可放大大约10～20倍；同 时由于实行保证金制度，在期货市场上可能卖空， 卖者手中并不需要持有商品。 2、操作简单。 期货投机者不须进行商品的储存、运输和交割 验收等繁琐的程序。 期货投机： 四、期货投机与套期保值的区别 区别 期货投机 套期保值 交易对象不同 主要以期货市场为对象，利用期货合约的价格频繁波动进行买空卖空的交易活动 以现货和期货两个市场为对象 交易目的不同 投入较少资金，获取较大利润 利用期货市场规避风险 交易方式不同 利用期货市场价格波动进行买空卖空，获得价差收益 现货与期货市场做数量相等，方向相反的操作，使两个市场的盈利与亏损基本平衡 交易风险不同 投机者自愿承担价格波动风险，承担的风险较大 转移价格风险 五、期货投机与套期保值的联系 1、投机者提供套保者所需要的风险资金。投机 者用其资金参与期货交易，承担了套期保值者所希 望转嫁的价格风险。 2、投机者的参与，增加了市场交易量，从而增 加了市场流动性，便于套期保值者对冲其合约，自 由进出市场。 3、投机者的参与，使相关市场或商品的价格变 化步调趋于一致，从而形成有利于套期保值者的市 场态势。（如果期货价格高于现货价