外经贸大学2012-2013学年第一学期《公司理财》期末考试答案.docxVIP

对外经济贸易大学2012-2013学年第一学期《公司理财》期末考试1（永续年金）是一系列稳定的现金流，其间隔时间固定，同时无限持续下去。2．使得项目的现金流之和等于初始投资的时长称为（回收期）P923.内部收益率（IRR）是当NPV等于（ 0）时的折现率。P944.如果10%的利率按每天复利计息等于10.5156%的利率按每年复利计息，那么10.5156%就是（实际年利率EAR）5.如果某项目的现金流量的符号改变超过一次，那么内部收益率（IRR）法将无法识别可接受的项目，这是由于（“非常规现金流量”的多次改号造成了多个收益率）问题。P986.组合的期望收益率是单个证券期望收益率的（加权平均值）。PPT011第14页，书Ｐ2207.当公司同时考虑两项或更多的潜在投资时，且只能接受其中之一，这样的投资项目被称为（互斥项目）。P968.一股普通股的价值等于未来所有股利的（折现现值）P1749.国债利率一般可认为是（无风险利率）。10.股票收益中超出国债利率的部分被称作股票收益的（风险溢价）。Ｐ２３６11.最普遍的资产，如股票和债券的风险的度量，是（方差和标准差）。Ｐ20512.如果两项证券的相关系数低于1，那么组合的标准差低于单个证券标准差的（加权平均数）。Ｐ22213.（年金）是一系列稳定的现金流，其间隔时间固定，在一段固定的时期内持续。14.由于回收期法仅要求简单加合项目的现金流，因此其忽略了（ ①货币时间价值②回收期后的现金流）。见ppt15.你计划投资100美元到预期收益是13%、标准差是14%的风险资产以及收益是4%的短期国库券上。风险资产和无风险资产形成的资本配置线（CAL）斜率是多少？（0.09）P23616.如果某一利率是年内无限次复利计息而得，那么这被称为（连续）复利。P7417.无论公司是否接受某项目都已承担的成本称为（沉没成本）Ｐ11218.当贝塔值为零时，证券市场线（SML）在y轴上的截距为（无风险资产收益率ＲＦ）Ｐ23619.本杰明 ·弗兰克林说过，“钱可以生钱，钱生的钱又可以使生出的钱更多”，这是一个解释（复利）过程的十分形象生动的描述。P6620.股利增长率g等于留存收益比率b乘以（权益报酬率）二、分析计算题（每题10分，共60分）1.（10分）从时点0开始，一项投资每年提供的现金流分别为300美元、-200美元、-125美元。如果市场利率为15%，请运用净现值（NPV）法则来评估这项投资是否值得？解：现金流入（美元） 300时期（年） 0 1 2现金流出（美元） -200 -125NPV=300+（-200）/1.15+(-125)/1.15^2=31.57＞0根据净现值法则（NPV rule）：接受净现值大于0的项目，拒绝净现值为负的项目。因此，该项目值得投资。2.（10分）某公司刚支付了每股普通股股利为1.2美元，在未来3年内，每年支付的股利将分别以3%、4%、5%的增长率长，接下去的每年增长率变为6%。适当的折现率为12%。目前该公司股价为多少？ 解：PV 1.21.24 1.29 1.35 1.43 1.52 1.61 年 0 1 2 3 4 5 6刚（第0年）支付股利： 1.2美元未来第一年支付股利：1.2 ×1.03=1.24美元未来第二年支付股利：1.24×1.04=1.29美元未来第三年支付股利：1.29×1.05=1.35美元未来第四年支付的股利：1.35×1.06=1.43美元未来第五年支付的股利：1.35×1.062=1.52美元未来第六年支付的股利：1.35×1.063=1.61美元……PV股票=1.24/（1+0.12）+1.29/（1+0.12）2 +1.35/（1+0.12）3 +1.35*（1+0.06）/（1+0.12）4 +1.35*（1+0.06）2/（1+0.12）5 +1.35*（1+0.06） 3/（1+0.12）6…………=1.107+1.028+0.961+ ×｛++……｝又因：永续增长年金是能始终以某固定的增长率保持增长的一系列现金流，且有下列公式：所以：PV股票 =3.096+ =20.07目前该公司股价为20.07美元3.（10分）某项目成本为210美元，且未来将提供永续的现金流入。明年，现金流入将达到10.50美元，且将以5%的增长率增长。请问这项投资的内部收益率是多少？解：现金流入（美元） 10.50 11.025 11.576 12.155时期（年） 0 1 2 3 4现金流出（美元） -210第一年现金流入： 10.50美元第二年现金流入：10.5×（1+0.