第2章行业分析(免费阅读).pptVIP

第二章 证券投资的产业(行业)因素分析 内蒙古财经学院金融学院 宏观经济分析主要分析了社会经济的总体状况，但没有对社会经济的各组成部分进行具体分析。要对具体投资对象加以选择，还需要进行产业分析和公司分析。 产业分析的主要任务 1、界定产业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，所属行业的经济因素对证券价格的影响。 2、对不同的产业进行横向比较，为投资者提供准确的产业背景。 3、挖掘最具潜力的产业，进而在此基础上选出最具有投资价值的上市公司。 产业的定义 产业（行业）是指从事相同性质的经济活动的所有单位的集合。（国民经济行业分类标准定义） 产业是这样的一个企业群体,在这个企业群体中的成员企业由于其产品（有形与无形的）在很大程度上的可相互替代性而处于一种彼此紧密联系的状态,并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。 在我国,产业和行业被视为同义词,可以替换使用。但严格来说是有区别的。产业作为经济学的专门术语，有更严格的使用条件。产业理论研究集中在产业结构、产业关联、产业布局、产业组织、产业发展和产业政策等方面。 主要内容 第一节 产业的划分 第二节 产业生命周期对证券市场的影响 第三节 影响产业兴衰的重要因素 第四节 产业投资的选择 在经济研究和经济管理中经常使用的分类方法主要有： 1、按照产业的要素集约度分类 2、按照产业目前所处的生命周期的阶段分类 3、按照我国国民经济产业标准分类 4、两大领域、两大部类分类法； 5、三次产业分类法； 6、指数分类法 7、根据产业的发展与经济周期性变化的关系划分 8、根据产业未来可预期的发展前景划分 9、按照产业所采用技术的先进程度划分 一、按照产业的要素集约度分类 劳动密集型产业 资本密集型产业 技术密集型产业 资源密集型产业 (一)劳动密集型产业 劳动密集型产业：指进行生产主要依靠大量使用劳动力，而对技术和设备的依赖程度低的产业。 衡量的标准：在生产成本中工资与设备折旧和研究开发支出相比所占比重较大。 一般来说，目前劳动密集型产业主要指农业、林业及纺织、服装、玩具、皮革、家具等制造业。 随着技术进步和新工艺设备的应用，发达国家劳动密集型产业的技术、资本密集度也在提高，并逐步从劳动密集型产业中分化出去。例如，食品业在发达国家就被划入资本密集型产业。 (二)资本密集型产业 资本密集型产业:指在单位产品成本中，资本成本与劳动成本相比所占比重较大，每个劳动者所占用的固定资本和流动资本金额较高的产业。 当前，资本密集型产业主要指钢铁业、一般电子与通信设备制造业、运输设备制造业、石油化工、重型机械工业、电力工业等。 资本密集型工业主要分布在基础工业和重加工业，一般被看作是发展国民经济、实现工业化的重要基础。 (三)技术密集型产业 技术密集型产业:指在生产过程中，对技术和智力要素依赖大大超过对其他生产要素依赖的产业。 目前技术密集型产业包括：微电子与信息产品制造业、航空航天工业、原子能工业、现代制药工业、新材料工业等。 当前以微电子、信息产品制造业为代表的技术密集型产业正迅猛发展，成为带动发达国家经济增长的主导产业。因此可以说，技术密集型产业的发展水平将决定一个国家的竞争力和经济增长的前景 (四)资源密集型产业 资源密集型产业是指以采掘和加工不可再生资源为主的产业。一般指从事资源的生产、流通、交换、运输、资源技术的研究与开发、资源的信息服务等资源经济活动的产业总称。 如煤矿、铁矿、油田、天燃气矿等。 产业之间并没有严格的界限，有些产业同时是资本密集型和技术密集型产业，如汽车行业，电力行业。 资本密集型产业由于通常情况下资本是不可替代的短缺资源，因而资本密集型行业容易产生垄断； 资源密集型产业依赖对短缺资源的控制,也容易产生垄断，同时也容易造成一些制度性缺陷，如资源性陷阱。 技术密集型产业则由于技术的不断更新容易导致十分残酷的竞争； 劳动密集型产业由于劳动是一种可替代性较强的生产要素，根据“机器排挤工人” 的经济发展规律，它特别容易受到技术革新的冲击。 二、按照产业目前所处的生命周期的阶段分类 产业的生命周期可分为四个阶段： 初创阶段 成长阶段 成熟阶段 衰退阶段 三、按照我国国民经济产业标准分类 1、国际标准产业分类 为使不同国家的统计数据具有可比性，联合国颁布了全部经济活动的国际标准产业分类（ISIC）。现在通行的是1988年第三次修订本。这套〈国际标准产业分类〉分为A-Q共17个部门，其中包括99个行业类别。 这17个部门为： A、农业、狩猎业和林业； B、渔业； C、采矿及采石； D、制造业； E、电、煤气和水的供应； F、建筑业； G、批发和零售、修理业； H、旅馆和餐馆； I、运输、仓储和通信； 2、我国国民经济产业分类 我国发布的〈国民经济行业分类与代码〉就是参